Существует распространенное заблуждение, что индустрия криптовалют – это сфера ковбоев-мошенников. Но на самом деле многие из самых амбициозных предпринимателей в сфере финансовых технологий делают большие ставки на институциональное внедрение биткойнов.
Так обстоит дело с американским ливано-американским венчурным капиталистом Суной Амхаз из Volt Capital, которая Forbes недавно внесен в список самых влиятельных людей Кремниевой долины. Она открыла для себя биткойн через Reddit, когда была студенткой инженерного факультета Мичиганского университета. Сейчас ее фирма инвестировала в 11 криптостартапов и работает вместе с такими институциональными игроками, как TD Ameritrade, Cumberland и CMT Digital в рамках Чикагский альянс DeFi (CDA).
«В настоящее время организации стремятся поддержать качественных основателей в этой сфере на раннем этапе. Они хотят стать маркет-мейкерами для многих из этих [crypto] проектов, и они хотят помочь с интеграцией и партнерством между децентрализованными финансовыми [DeFi] проектов и более авторитетных финансовых фирм », – сказал Амхаз. «Они видят, куда идет шайба, и самые умные забегают вперед».
Когда дело доходит до «DeFi», Амхаз сказал, что этот термин включает биткойн и различные системы на основе блокчейн набирает популярность среди внутридневных трейдеров во время пандемии.
«Конкретные проекты DeFi, которые сейчас набирают обороты, включают автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), стейблкоины и платформы для агрегирования децентрализованной биржи (DEX), кредитования и деривативов », – сказал Амхаз. «Недавние проекты DeFi просто предлагают больше возможностей для использования биткойнов в качестве производственного актива, а не просто резервного актива».
До сих пор большинство организаций предпочитали косвенный доступ к криптовалюте. Квасцы Goldman Sachs Ютика Чоу, который был соучредителем биржи деривативов LedgerX еще в 2013 году, стал пионером в области фьючерсов на биткойны с физическими расчетами, которые в настоящее время являются основным предложением таких фирм, как Bakkt и CME Group. Фьючерсные контракты и опционы на биткойны позволяют учреждениям делать ставки на цену биткойнов, фактически не владея биткойнами напрямую. Продукт с оплатой наличными означает, что покупатель получает оплату в долларах, например, получает 10000 долларов по истечении срока действия опциона на покупку по 10000 долларов, вместо того, чтобы получать оплату в биткойнах. Ходят слухи, что гигант по управлению активами BlackRock скоро станет следующим игроком, предлагающим фьючерсные продукты на биткойны.
Пока что многие учреждения готовы отказаться от некоторой прибыли в обмен на меньший риск. Один из самых популярных поставщиков институциональных продуктов, Биткойн-доверие в оттенках серого (GBTC), как сообщается, в январе 2021 года новые средства инвесторов привлекли 1,2 миллиарда долларов.
«Я по-прежнему оптимистично отношусь к опционам и деривативам», – сказал Чоу, добавив, что со стороны учреждений существует достаточный спрос на трастовые акции, такие как GBTC, опционы на биткойны и даже перспективные биржевые фонды (ETF), чтобы все они генерировали значительное богатство в 2021 году.
«В окружающей среде гораздо больше инфраструктуры, чем в 2013 году», – сказал Чоу. «Есть инфраструктура безопасности и передовой опыт для хранителей, инфраструктура аудита… банковский сектор – еще один отличный пример. По сравнению с 2013 годом, разница между тем, где мы были, и тем, где мы находимся сегодня, – это день и ночь ».
Что касается GBTC, в частности, ненасытный спрос на акции с меньшими рисками, чем хранение биткойнов, приводит к заоблачные премии, иногда до 100% дороже, чем покупка криптовалюты напрямую. Вот почему генеральный директор Valkyrie Лия Уолд в 2020 году открыла собственную фирму по управлению активами в Техасе. Crunchbase, она была одной из примерно 800 женщин-учредителей, которые привлекли капитал в прошлом году.
«Было действительно сложно подняться во время пандемии… не имея возможности органически расширить свою сеть», – сказал Уолд. «Я не смог бы встретиться с кем-то, даже если бы захотел. И большая часть посевных инвестиций – это доверие к команде; доверие, построенное через качественные личные беседы ».
Тем не менее, к январю 2021 года ее стартап получил нераскрытый посевной раунд от бизнес-ангелов, таких как выпускник Coinbase Чарли Ли, а затем подал заявку на Комиссия по ценным бумагам и биржам за разрешение на запуск биткойн-ETF. Чжоу сказал, что такой биткойн-ETF будет способствовать развитию всей экосистемы, потому что он «откроет доступ для людей, которые уже являются пользователями брокеров или служб ценных бумаг».
Несколько Предложения ETF были отклонены на протяжении многих лет, начиная с предложения Тайлер и Кэмерон Винклвосс в 2013 году. Однако, по словам Уолд, теперь, по ее мнению, сейчас самое лучшее время для утверждения ETF. Что касается фьючерсов и опционов, трастовых акций и ETF, все эти продукты имеют различные нормативные формы, которые позволяют их выкупать быстрее или торговать другими способами, чем базовый актив, биткойн, мог бы быть в масштабе. Вообще говоря, учреждения ищут косвенные способы получить доступ к этим зарождающимся и часто прибыльным криптовалютным рынкам.
«Рыночная капитализация Биткойна выросла настолько, что, возможно, наконец преодолела важный порог в сознании регулирующих органов», – сказал Уолд. «Я считаю, что самой большой причиной, по которой регуляторы нервничали по поводу утверждения биткойн-ETF в 2017 году, были опасения по поводу решений по хранению и безопасности. И я согласен с этим. Теперь мы намного ближе к лучшей безопасности и хранению с опциями институционального уровня ».
Уолд добавил, что как биткойн-трастовые акции Valkyrie, так и предполагаемый ETF структурированы так, чтобы снизить волатильность и премии.
«Мы хотели создать более прозрачный продукт. Я хотел, чтобы цена нашего продукта приближалась к стоимости чистых активов. [NAV], – сказал Уолд. «Мы – единственный биткойн-траст, запускающий фонд ETF, чтобы обычные инвесторы могли покупать биткойны».
Эта склонность женщин-предпринимателей к использованию криптовалюты не ограничивается американскими технологическими пузырями. По словам Тоя Чжана, главы отдела маркетинга Гонконгской криптовалютной и фьючерсной биржи. AAX, женщины составляют 25% пользователей ее платформы и треть ведущих пользователей.
«Наш самый большой рынок находится в России. Помимо России, нашими крупнейшими рынками являются Гонконг, Корея, Индонезия и Индия », – сказал Чжан. «Азиатские женщины чаще заботятся о финансах. Если вы посмотрите на группы пользователей фондовых инвестиций в Китае и Гонконге, то увидите, что женщины составляют более половины из них ».
Узкоспециализированный криптографический ландшафт быстро становится разнообразнее по сравнению с другими финансовыми секторами. На индийской бирже Coinswitch.co женщины составляют 50% из примерно 25 000 пользователей, в зависимости от конкретного региона. Женщины тоже составляют минимум 40% пользователей британской криптовалюты, согласно опросу криптобиржи Близнецы.
Вне границ явное гендерное неравенство может быть связано с чистой стоимостью активов, а не с отсутствием интереса. По оценке Всемирного банка, в 2018 году женщины занимали 38% капитала богатства. Кроме того, Crunchbase подсчитала 15 379 компании, менее 20% стартапов, привлекающих капитал, с женщинами-учредителями в 2009-2019 гг.
Помимо стартапов, есть еще несколько компаний, таких как New York Digital Investments Group (NYDIG), где женщины-руководители встали у руля, чтобы внедрять инновации в устоявшиеся брокерские модели.
В декабре 2020 года страховая компания Massachusetts Mutual Life Insurance Co. приобрела биткойны на 100 миллионов долларов и приобрела акции NYDIG, что свидетельствует о оптимистичном прогнозе институционального спроса на биткойны в 2021 году. Затем, 8 февраля 2021 года, публично торгуемая автомобильная компания Илона Маска Tesla подтвердил институциональный тезис, купив 1,5 миллиарда долларов стоит биткойн.
«В 2021 году более широкое признание биткойнов традиционными инвесторами и распределителями является действительно захватывающим», – сказал президент NYDIG Ян Чжао. «Мы дадим банкам и менеджерам по управлению активами возможность предлагать биткойн-продукты и возможности их воздействия. Мы займемся задней частью ».
Чжао сказала, что ее компания, ориентированная на биткойны, управляет примерно 4 миллиардами долларов, включая деривативы, и в настоящее время ищет потенциальных клиентов, таких как частные банки и различные управляющие активами. По ее словам, ее фирма открыта для изучения таких идей, как биткойн-ETF или трастовые акции, но не интересуется продуктами DeFi на основе Ethereum.
«Мы приняли сознательное решение сосредоточиться на биткойнах», – сказал Чжао.
Точно так же Чоу скептически относился ко многим опциям DeFi на основе Ethereum, доступным сегодня, но оставался осторожно оптимистичным в отношении будущего производных опционов DeFi.
«Крипто-нативные продукты важны, потому что именно так вы действительно можете использовать силу отсутствия централизованных органов власти для облегчения транзакции», – сказал Чоу.
Короче говоря, теперь традиционные варианты предлагают косвенный доступ к прибылям от криптовалюты. В то же время сама криптовалюта экспериментально используется для предложения сопоставимых, но более доступных финансовых продуктов. Эти продукты DeFi предназначены для новых функций, а не только для повышения цен.
Тем временем в Калифорнии от крестоносца за масштабирование сетей Элизабет Старк, генерального директора Lightning LabsПо словам Амхаза из Volt Capital, следующее поколение биткойн-китов может заметно отличаться от бывших братьев Кремниевой долины, строивших единорогов.
«Лицо нашей отрасли выглядит иначе, чем то, как выглядела технологическая отрасль в начале 90-х или как финансы выглядели с тех пор, – сказал Амхаз. «Мы начинаем с более высокой, более информированной базы. Так что, хотя здесь еще есть над чем поработать, я настроен оптимистично ».
Раскрытие информации: Лия Уолд и Ли Куэн вместе являются добровольными соучредителями Инициатива цифрового салона.