Nerdy, стартап на рынке репетиторства, становится публичным через SPAC


Платформа потребительских образовательных технологий, ориентированная на экономику, направляется на Нью-Йоркскую фондовую биржу.

Edtech Nerdy, владеющий популярным репетиторским бизнесом Varsity Tutors, стремится стать публичной компанией через специальный механизм приобретения, также известный как SPAC.

Nerdy объединится с TPG Pace Tech Opportunities (NYSE: PACE), SPAC, акции которого обращаются на бирже с 2015 года. Ожидается, что сделка будет закрыта во втором квартале этого года.

Сделка будет стоить Nerdy в 1,7 миллиарда долларов. В рамках сделки бизнес планирует привлечь до 750 миллионов долларов наличными, включая 150 миллионов долларов в виде финансирования PIPE, агрегированного Franklin Templeton, Healthcare of Ontario Pension Plan, Koch Industries и Learn Capital.

Флагманский бизнес Nerdy, Varsity Tutors, представляет собой двусторонний рынок, который подбирает репетиторов для студентов в больших, малых или групповых условиях 1: 1. Платформа обучения охватывает более 3000 предметов. Как и другие компании в сфере образовательных технологий, Varsity Tutors использует искусственный интеллект и аналитику данных, чтобы лучше подбирать экспертов для учащихся. Кроме того, в августе Varsity Tutors запустили программу домашнего обучения, призванную заменить традиционную школу. В нем приняли участие 120 штатных преподавателей из государственных и чартерных школ с конкурентоспособной заработной платой.

Финансовые показатели

TechCrunch рассмотрел презентацию для инвесторов Nerdy-SPAC, которую можно прочитать здесь.

Nerdy входит в число предприятий потребительских образовательных услуг, которые продемонстрировали быстрый рост и возможности из-за требований к дистанционному обучению, вызванных пандемией коронавируса. Во второй половине 2020 года годовой доход Nerdy превысил 120 миллионов долларов. В последнем квартале 2020 года выручка компании в Интернете выросла на 87%, количество активных онлайн-учащихся – на 59%, а платных онлайн-сессий – на 169%, по сравнению с тем же периодом прошлого года.


Анализируя достигнутые результаты вместо более благоприятных годовых показателей за третий и четвертый кварталы 2020 года, Nerdy получил ориентировочную выручку в 106 миллионов долларов в год, что всего на 16% больше, чем в 2019 году.

Эти темпы роста ниже, чем в 2019 году, примерно на 26%, и примерно вдвое меньше ожидаемых к году, а именно 31% роста. Но у Nerdy есть еще более надежные прогнозы на 2022 год, когда он ожидает получить выручку в 198 миллионов долларов, что на 43% больше, чем ожидалось в 2021 году в 138 миллионов долларов.

Сможет ли компания достичь этих целей, еще неизвестно; Дебюты под руководством SPAC позволяют компании быть публичной в сделке, чтобы прогнозировать больше, чем разрешено компаниям, которые следуют традиционным путям IPO.

Рост компании также не смог компенсировать ее убытки. Ботаник пока не выгоден. В его оценках к 2020 году указан ожидаемый чистый убыток в размере 23 миллионов долларов, что больше, чем он потерял в 2019 году, но меньше, чем его дефицит в 2018 году. Основываясь на прошлогоднем росте, Nerdy считает, что его чистый убыток сократится до 8 миллионов долларов в году и достигнет прибыльности к 2023 году.

Как Nerdy не удалось сократить свои убытки в прошлом году по мере роста доходов? Затраты компании показали скромные прибыли и убытки, не считая статей и маркетинга. Эта конкретная сфера расходов выросла с 38 миллионов долларов в 2019 году до примерно 44 миллионов долларов в 2020 году.

Напротив, в то время как чистые убытки Nerdy были в основном статичными в 2020 году, его оценочная чистая маржа увеличилась с -24% в 2019 году до оценочного -22% в 2020 году. У него есть пути, чтобы достичь черных, хотя его финансовые показатели показывают что компания считает, что до чистой прибыли всего несколько лет.

Nerdy ожидает, что для достижения рентабельности ему потребуется выручка в 2023 году в размере 267 миллионов долларов, рост с 2022 года на 35% и валовая прибыль на пять пунктов выше, чем результат 67%, достигнутый в прошлом году.

Более пристальный взгляд на бизнес Nerdy поднимает общий вопрос на фоне бума SPAC: используется ли обратное слияние для вывода на публичный рынок компаний с невысокой историей роста в краткосрочной перспективе, которых иначе не могло бы быть? Пока что ряд стартапов в сфере образовательных технологий выбрали путь SPAC, включая Skillsoft, Meten International, а теперь и Nerdy.

После того, как 2020 год для edtech будет успешным, инвесторы сектора ожидают большего выхода, поскольку стартапы преодолевают отметку в 100 миллионов долларов. Дебора Кваццо, управляющий партнер GSV, сказала TechCrunch в декабре, что «в образовательных технологиях происходит ликвидация рынков капитала». Способность плавно перемещаться между частными и государственными компаниями является характерной чертой технологических секторов с развитыми рынками капитала, что отличается от «старых времен edtech, где варианты выхода были очень узкими».