Почти все основные отрасли, за исключением строительства, в прошлом году пережили спад.
Расходы домашних хозяйств упали, а инвестиции в бизнес сократились больше всего после финансового кризиса. Экспорт и импорт товаров и услуг снизились впервые с 2009 года, сократившись на 9,9% и 8,6% соответственно.
Но более незначительное, чем ожидалось, падение ВВП демонстрирует ценность промышленной основы Германии, которая делает ее менее зависимой от услуг и потребления, чем такие страны, как США, Великобритания, Франция, Италия и Испания.
«Очевидно, рост ориентированного на экспорт производственного сектора компенсировал последствия блокировки», – написал в четверг главный экономист Commerzbank Йорг Кремер в записке для клиентов.
Правительство Германии закрыло рестораны, бары и клубы во второй раз с начала ноября в попытке обуздать рост числа случаев коронавируса. Неосновные магазины, услуги и школы были закрыты в середине декабря и остаются закрытыми.
«Превосходство Германии отражает ее сравнительно небольшую изоляцию во время первой волны Covid-19, низкую долю туризма и гостеприимства в экономике, сильный экспортный сектор и щедрую финансовую поддержку», – добавил главный экономист Capital Economics Эндрю Кеннингем.
Однако краткосрочные перспективы экономики Германии менее обнадеживают.
Ограничения на изоляцию остаются в силе, и канцлер Германии Ангела Меркель предупредила на этой неделе, что они не могут быть ослаблены в течение нескольких недель.
«Хотя в настоящее время создается впечатление, что экономика Германии избежала синяка под глазом в последнем квартале 2020 года, трудно представить себе, как она сможет снова совершить ту же магию в первом квартале», – сказал Карстен Бжески, глава отдела макроэкономических исследований в компании ING, написал в записке.
«В первом квартале экономическая активность, вероятно, снова снизится», – добавил Кеннингем. «В то время как производители должны продолжать извлекать выгоду из сильного внешнего спроса, возможности наверстывающего роста будут сокращаться по мере приближения производства к своему докандемическому уровню».
По словам Кремера из Commerzbank, блокировки также увеличили внутренние сбережения, которые могут подстегнуть экономику, если домохозяйства потратят часть лишних денег.
Кеннингем добавил, что это должно позволить немецкому ВВП вернуться к своему докандемическому уровню к последнему кварталу 2021 года, за шесть-девять месяцев до роста европейской экономики в целом.