Что происходит: политическая нестабильность часто оказывает давление на валюты по всему миру, и насилие, спровоцированное президентом Дональдом Трампом, вряд ли укрепит доверие к доллару США в момент его слабости.
«В некотором смысле эта стойкость обнадеживает», – сказал он мне. «Однако мы не можем принимать это как должное».
Eurasia Group, консалтинговая компания по политическим рискам, назвала разделенные Соединенные Штаты главным риском на 2021 год. Внутренняя политическая динамика, наряду с неумелым управлением страной в связи с пандемией, затруднит вновь избранному президенту Джо Байдену глобальную лидирующую роль несмотря на все его усилия, по словам Яна Бреммера, президента группы.
«США – безусловно, самая политически дисфункциональная и разделенная из всех развитых индустриальных демократий мира», – написал Бреммер в прошлый четверг.
Комментарий инвестора: после резкого скачка в период рыночных потрясений в марте прошлого года доллар упал более чем на 12% по отношению к корзине других основных валют. Уолл-стрит единодушно считает, что ему еще есть куда упасть.
«Похоже, что звезды сошлись на слабости доллара», – сказал Румпелтин.
Ожидания того, что центральные банки будут поддерживать сверхлегкую денежно-кредитную политику, в то время как восстановление будет расти, также внесли свой вклад. Таким образом, существует уверенность в том, что президентство Байдена откроет период большей предсказуемости, снизив спрос на активы-убежища.
Однако большой вопрос заключается в том, будет ли политический хаос способствовать долгосрочному ослаблению веры в доллар США, ведущую мировую резервную валюту. На данный момент риск кажется ограниченным, отчасти из-за огромного объема сделок с долларовыми активами.
Но, как указывает Eurasia Group, мировое господство Америки сталкивается с реальными препятствиями. Одно свидетельство: Европа только что завершила инвестиционное соглашение с Китаем, направленное на изменение баланса торговых отношений со второй по величине экономикой мира, несмотря на опасения США.
«Срок Байдена открывает эру президентства звездочки, время, когда владелец Овального кабинета считается нелегитимным примерно половиной страны», – заявила группа в своем прогнозе на 2021 год. «Такой политической реальности никогда не было ни в одной стране G7, но это реальность самой мощной демократии в мире сегодня».
Насколько плохим был 2020 год для большей части корпоративной Америки?
Горстка технологических компаний процветала во время пандемии. Но для большинства фирм это был мрачный год, и, поскольку сезон отчетности начинается, мы собираемся узнать масштаб ущерба.
Поток компаний, делящихся результатами за период с октября по декабрь, на этой неделе активизируется. Ряд также раскроют данные за год.
В деле: Delta Air Lines, Citigroup, JPMorgan Chase и Wells Fargo.
Инвесторы уделяют пристальное внимание доходам банков, учитывая то, что они могут сказать нам о состоянии экономики. Учитывая, что в декабре Соединенные Штаты сократили 140 000 рабочих мест, что намного хуже, чем предсказывали экономисты, возникнет множество вопросов о качестве кредитов и уверенности руководителей в текущих уровнях резервов.
Однако основное внимание будет уделено будущему. Индекс KBW Bank Index, который отслеживает акции ведущих банков США, с начала ноября подскочил почти на 40%.
Это связано с тем, что Уолл-стрит ожидает восстановления экономики, которое, по ее мнению, начнется полным ходом к лету этого года. Состояние банков тесно связано с состоянием экономики. Перспектива более высоких процентных ставок в будущем, что может увеличить доходы банков от кредитования, также помогает.
«По-прежнему ожидается относительный рост акций банков на 10–15% и, возможно, еще больше, если восстановление экономики продлится несколько лет (до следующего спада)», – заявили аналитики Deutsche Bank в недавней записке для клиентов.
Следующий
Понедельник: Выставка бытовой электроники CES практически стартует
Среда: Данные по инфляции в США
Четверг: Первоначальные заявки на пособие по безработице в США; Речь Джерома Пауэлла; Tesco, BlackRock, Чарльз Шваб и Delta Air Lines заработок
Пятница: Розничные продажи и промышленное производство США; Прибыль Citigroup, JPMorgan Chase, PNC и Wells Fargo