Демократы и сенат: как смена контроля может помочь экономике

«Если демократы получат контроль над Сенатом, в краткосрочной перспективе, скорее всего, будут реализованы более агрессивные стимулы, что приведет к более быстрому оживлению экономики», — написал во вторник в записке для клиентов Дэвид Келли, главный глобальный стратег JPMorgan Funds. .

После очень спокойной ночи демократов в Грузии некоторые экономисты уже прогнозируют более низкий уровень безработицы и более высокий ВВП в этом и следующем году. Это отличные новости для Мэйн-стрит.

Более быстрая экономика и больше стимулов должны стимулировать фондовый рынок. Это мышление помогло поднять Dow 500 пунктов, или 1,7%, до рекордных максимумов в среду. Акции Russell 2000 с малой капитализацией, чрезвычайно чувствительные к реальной экономике, выросли на 4%.

Однако приход к власти демократов в Сенате также создает определенные риски для Уолл-стрит.

Инвесторы, которые в 2021 г. оказались в тупике, внезапно обеспокоены риском повышения налогов и репрессий против Big Tech, суперзвезды фондового рынка. Акции технологических компаний и рынок в целом могут пострадать, если более быстрое восстановление экономики позволит Федеральной резервной системе поднять процентные ставки до минимума раньше, чем ожидалось.

А перспектива того, что дядя Сэм потратит еще больше, вредит ценам на облигации, в результате чего ставка 10-летнего казначейства впервые в марте превысила 1%. Это могло быть только началом, предполагающим, что акции могут наконец столкнуться с конкуренцией со стороны скучных облигаций.

«Влияние на акции, вероятно, будет в целом негативным», — сказал Дэвид Пейдж, руководитель отдела макроисследований AXA Investment Managers.

ВВП сильнее при демократах

История поддерживает идею о том, что Мэйн-стрит может выиграть больше, чем Уолл-стрит, от выборов в Сенат Джорджии.

Согласно CFRA Research, из всех политических сценариев реальная экономика показала самые сильные результаты с 1948 года, когда демократы контролировали Белый дом и Конгресс. Под руководством демократов ВВП за этот период рос быстрыми темпами на 4,3% в год — единственный сценарий, при котором рост затмевался на 4%.

Несмотря на то, что многие полагают, что республиканцы лучше подходят для экономики (низкие налоги, меньше регулирования), ВВП вырос на более скромные 2,7%, когда республиканцы получили единый контроль над правительством, согласно CFRA.

На кону гонок в Сенате Джорджии: будущее экономики Америки

Фондовый рынок преуспел, когда демократы контролируют Вашингтон, но не так хорошо, как когда правят республиканцы или когда наступает тупик. По данным CFRA, с 1933 года индекс S&P 500 в среднем составлял 9,8%, когда демократы имели единый контроль, по сравнению с 13,6%, когда был президент-демократ и раскол в Конгрессе.

Важно помнить, что демократы вряд ли имеют в Конгрессе подавляющее большинство. Они потеряли места в Палате представителей, и Сенат может быть разделен в соотношении 50/50, когда избранный вице-президент Камала Харрис выйдет из тупика.

Это означает, что у демократов не будет достаточно голосов, чтобы резко поднять налоги, ввести в действие Новый зеленый курс или принять другие радикальные меры, которые потрясли бы Уолл-стрит, — если они не избавятся от правил Сената о пиратстве, идея, которая в последнее время набрала обороты. месяцев, но умеренный демократ Джо Манчин выступает против.

«Самая вопиющая или дорогостоящая политика не будет принята», — написал в среду в записке для клиентов Тобиас Левкович, главный аналитик Citigroup по акциям США.

Один большой вопросительный знак заключается в том, попытаются ли демократы поднять ставку корпоративного налога на 21%, особенно в разгар шаткого восстановления экономики.

Избранный президент Джо Байден предложил поднять ставку корпоративного налога до 28%. Однако аналитики считают, что ставка вырастет до 25% с большей вероятностью. Это будет плохо для акций, но вряд ли станет кошмаром.

Дополнительная помощь может быть в пути

Более ясно то, что если демократы вернут себе сенат, они будут готовы предоставить больше помощи экономике, которая вполне может в ней нуждаться.

Байден назвал пакет стимулов на 900 миллиардов долларов, принятый в прошлом месяце, «первоначальным взносом» — и теперь у него могут быть голоса, чтобы сделать это реальностью.

Goldman Sachs ожидает, что с демократами, возглавляющими Сенат, Конгресс примет еще 600 миллиардов долларов стимулирования «в ближайшем будущем».

Другие на Уолл-стрит планируют еще большую помощь. Jefferies заявила в среду, что в ближайшие несколько месяцев предполагается еще один стимул на сумму 1 триллион долларов — пакет, который повысит рост ВВП примерно на два процентных пункта в течение следующих двух лет.

Этот пакет помощи будет включать увеличение суммы стимулирующих чеков на 600 долларов до 2 000 долларов, продление расширенных пособий по безработице до конца июня и около полтриллиона долларов государственной и местной помощи, по словам Джеффриса.

«Рынок труда заживет быстрее», — написала в записке для клиентов Анета Марковска, главный финансовый экономист Jefferies.

Уровень безработицы может упасть ниже 5% к концу этого года и достигнуть 4% к середине 2022 года, сказал Джеффрис.

Старт ФРС в 2023 году?

Если демократы контролируют Сенат, они могут даже протолкнуть давно ускользающий пакет инфраструктуры для ремонта дорог, мостов и аэропортов стоимостью в триллионы долларов.

Есть надежда, что вся эта дорогостоящая помощь экономике поможет сократить разрыв между богатыми и бедными — тревожный разрыв, который усилился во время эпидемии.

Тем не менее, инвесторов уже беспокоит ситуация, когда цены на акции подстегиваются.

До этой недели Уолл-стрит делала ставку на то, что ФРС сохранит процентные ставки на уровне нуля как минимум до 2024 года. Низкие ставки наносят ущерб вкладчикам и предполагают экономическую слабость, но по сути они вынуждают инвесторов делать ставки на рискованные акции.
Демократия находится под угрозой.  И Уолл-стрит бьет тревогу

Тем не менее Джеффрис сказал, что с демократами, контролирующими Сенат, инфляция и экономика могут быть достаточно сильными, чтобы ФРС «взлетела» в начале 2023 года — на целый год раньше прогнозов.

Рынок облигаций уже реагирует. Jefferies ожидает, что 10-летняя ставка казначейства может почти достичь 2% к концу 2021 г., что представляет собой самый резкий рост за 12 месяцев с 2013 по 2014 год.

«Истерика сужения — теперь реальный риск», — сказала Марковска.

Более высокие ставки будут сигнализировать о более здоровой экономике. Но они также заставят инвесторов дважды подумать, прежде чем делать ставку на дорогие акции, которые больше не будут выглядеть как данк.

0 Комментарий
Inline Feedbacks
View all comments