Unity Software, которая продает набор инструментов для разработки игр в первую очередь для разработчиков приложений для мобильных телефонов, привлекла 1,3 миллиарда долларов в ходе своего первоначального публичного размещения.
Компания, торги которой сегодня начнутся с тикера «U», оценила свои акции в верхней части ожидаемого диапазона, продав 25 миллионов акций по цене 52 доллара за штуку.
Окончательная цена IPO компании оказалась намного выше, чем у Unity. изначально предполагалось. Первоначально компания рассчитывала, что цена публичного размещения акций составит от 34 до 42 долларов за акцию, а затем повысила цену предложения до 44-48 долларов за акцию.
В результате публичного размещения компания оценивается примерно в 13,7 миллиарда долларов, что является значительным увеличением по сравнению с ее окончательной частной оценкой в 6 миллиардов долларов.
Для Unity путь к публичным рынкам был долгим. Компания была основана как бизнес по созданию программного обеспечения для разработчиков, позволяющих создавать игры и управлять ими. В этом смысле компания больше похожа на Adobe или Autodesk, чем на игровую студию, такую как Activision Blizzard или King.com.
Как объяснял TechCrunch в более ранней истории, посвященной Unity и ее публичному размещению:
Пользователи импортируют цифровые ресурсы (часто из Autodesk Maya) и добавляют логику для управления поведением каждого ресурса, взаимодействиями персонажей, физикой, освещением и множеством других факторов, которые создают полностью интерактивные игры. Затем создатели экспортируют конечный продукт на одну или несколько из 20 платформ, поддерживаемых Unity, например Apple iOS и Google Android, Xbox и Playstation, Oculus Quest и Microsoft HoloLens и т. Д.
Компания разделяет свой бизнес на два направления: инструменты для создания контента и инструменты для управления контентом и его монетизации. реально доход от управления и монетизации контента реально превышает доход, который компания получает от создания контента.
Публичное предложение Unity станет первым большим испытанием аппетита инвесторов к этому новому подходу к разработке игр и инструментам взаимодействия между бизнесом, которые обеспечат новую волну игр.
И важно отметить (как это делаем мы здесь), что Unity не приносит большой прибыли благодаря своему положению, пожалуй, самой популярной платформы для разработки игр. реально Unity довольно плохо монетизирует движок разработки игр. Это вспомогательные услуги для внутриигровой рекламы, подбора игроков и другие функции, которые принесли Unity основную часть своих денег.
И самый крупный конкурент компании, Epic Games, все еще ждет своего часа. Здесь снова полезен анализ из предыдущего отчета TechCrunch.
[Unity] также захотят извлечь выгоду из сравнений с Epic Games, учитывая [Epic] был только что оценен в 17 миллиардов долларов и имеет гораздо большее общественное признание и шумиху.
Чтобы добиться этого, Unity, похоже, недооценивает важность своего рекламного бизнеса (рекламные компании торгуют с гораздо более низкими коэффициентами дохода). В прошлом Unity относила свои операции к трем направлениям: создание, управление и монетизация. В начале августа старший вице-президент и вице-президент, ведущие бизнес по монетизации, сменили должности на старшего вице-президента и вице-президента по операционным решениям, соответственно, а затем Unity сообщила, что бизнес по монетизации является частью своего подразделения по операциям в S-1.
Объединение операций и монетизации в один отчетный сегмент скрывает конкретную информацию о том, какой доход приносят рекламный бизнес и портфель живых услуг. Как отмечалось выше, в этом сегменте преобладает доход от рекламы, что означает от 30% до 50% общего дохода Unity от рекламы. Это должно снизить доход, который многие государственные инвесторы готовы оценить по сравнению с недавними и предстоящими IPO SaaS.
Нет ни одной публичной компании, занимающейся игровым движком, с которой можно было бы напрямую сравнивать Unity, ни списка аналитиков по исследованию акций в крупных банках, которые имеют опыт в игровой инфраструктуре. Adobe и Autodesk представляют собой подходящие компании, с которыми можно сравнивать Unity в отношении характера не связанных с рекламой компонентов бизнеса и заявленного видения Unity. Однако по сравнению с Unity эти компании имеют более низкие темпы роста и приносят операционную прибыль; более поздние публичные листинги SaaS-компаний, таких как Zscaler и Cloudflare, вероятно, будут оценкой инвесторами, поскольку они сосредоточены на подписке и потоках доходов на основе использования, поскольку их рост доходов и маржа ближе к Unity.
И Epic, и Unity идут навстречу друг другу, Epic – вниз по потоку, а Unity – к приложениям более высокого уровня. И обе компании обращают внимание не только на основные игры, но и на другие приложения.
Как компании, подобные Facebook, Microsoft, Niantic и другие развивают свои экосистемы дополненной и виртуальной реальности, Epic и Unity могут открыть для себя новые миры. Если на публичных рынках можно найти деньги.