Cendana Capital, которая десятилетиями поддерживает начальные фонды, имеет еще 278 млн. $ для инвестирования

Когда в 2010 году бывший венчурный капиталист Майкл Ким намеревался собрать фонд, который он вложит в ряд менеджеров микро-венчурного капитала, инвесторы, к которым он обратился, не получили его. Зачем платить Киму и его фирме, Cendana Capital, плату за управление сверх тех сборов за управление, которые взимают сами менеджеры ВК?

Перенесемся в будущее, и Ким, очевидно, доказал своим сторонникам, что он стоит дополнительных затрат. Спустя три года после получения 260 млн. $ на нескольких автомобилях, капитал которых он подключил к начинающим венчурным фирмам, Ким в настоящее время раскрывает новые 278 млн. $ капитальных обязательств, в том числе 218 млн. $ для своего четвертого флагманского фонда и 60 млн. $ для Cendana. управляет специально для фонда Техасского университета.

Мы говорили с Кимом на прошлой неделе о том, как он планирует инвестировать деньги, что немного отличается от того, как он инвестировал в прошлом. Вместо того, чтобы придерживаться исключительно американских менеджеров, которые собирают машины на 100 млн. $ или меньше, он разделит Cendana на три основные области. Одним из них останутся менеджеры начального этапа. По его словам, меньшая сфера интересов, но одна из которых приобретает все большее значение, – это предпосевные менеджеры, которые управляют 50 миллионами долларов или меньше и финансируют идеи в большей или меньшей степени.

Третья область растущего интереса – международные менеджеры. Фактически, Ким говорит, что Cendana уже поддержала небольшие венчурные компании в Австралии (Blackbird Ventures), КНР (Cherubic Ventures, который является трансграничным инвестором, который также ориентирован на США), Израиле (Entree Capital) и Индии (Saama). Капитал), среди других.

В общей сложности Cendana сейчас управляет около 1,2 миллиарда долларов. В обмен на это инвесторам начисляется 1% от каждого фонда, принадлежащего Cendana, в качестве вознаграждения за управление и 10% от его прибыли, плюс 2,5% вознаграждения за управление и 20% «переносимого процента», которые собирают его управляющие фондами.

«Чтобы быть предельно ясным и прозрачным, – сказал Ким, – это сложный сбор, который вдобавок к тому, что стоят в диаграммах управляющих фондами. Таким образом, LP Cendana платят 3,5% и 30%. И вы можете подумать, что это кажется довольно вопиющим. Но некоторые наши LP либо не укомплектованы персоналом, чтобы идти на этот рынок, либо слишком велики, как, например, Техасский университет, чтобы фактически выписывать меньшие чеки в эти начальные фонды. И мы предлагаем им довольно интересное ценностное предложение ».



Ким говорит о других, более крупных управляющих фондами: «Многие из этих известных фондов являются собирателями активов. Они не начисляют начисленные проценты. Они в этом за плату за управление. У них блестящие офисы по всему миру, над ними работают сотни людей, они собирают более миллиарда долларов и вкладывают в каждое от 30 до 50 имен, таким образом, они становятся индексом. фонды.[Но[янедумаючтопредприятиедействительноклассактивовВотличиеот[But[Idon’tthinkventureisreallyanassetclassUnlikeanETF, ориентированный на S & P 500, венчурный капитал – это то, где горстка управляющих фондами захватывает большую часть альфа. Наша особенность заключается в том, что мы создаем очень концентрированные портфели ».

В частности, Cendana, как правило, занимает позиции до 12 фондов, плюс делает ставки в 1 миллион долларов на другую кучку начинающих менеджеров, которые будут финансироваться дальше, если они подтвердят свои тезисы.

Некоторые из поддерживаемых им менеджеров переросли Cendana с точки зрения активов. Он инвестирует в фонды размером менее 100 млн. $. Но со временем он поддержал: 11.2 Capital, Accelerator Ventures, Angular Ventures, Bowery Capital, Совместный фонд, Forerunner Ventures, Коллектив учредителей, Freestyle Capital, IA Ventures, L2 Ventures, Лерер Хиппо, MHS Capital, Montage Ventures, Moxxie Ventures, Neo, NextView Ventures, данные Силиконовой долины Капитал, Spider Capital, Susa Ventures, Uncork VC (когда это был еще SoftTech VC), Wave Capital и XYZ Ventures.

Что касается управляющих фондами предпосевной деятельности, к ним относятся фирмы Better Tomorrow Ventures, Bolt VC, Engineering Capital, K9 Ventures, Mucker Capital, Нотационный капитал, PivotNorth Capital, Rhapsody Venture Partners, Root Ventures и Wonder Ventures.

Что касается его возвратов, Ким говорит, что самый первый фонд Cendana, автомобиль стоимостью 28,5 млн. Долларов, «отмечен к северу от 3х» и «это ничего не значит». Ким также отмечает, что Cendana имеет 38 так называемых единорогов в своем более широком портфеле и более 160 компаний, которые оцениваются в более чем 100 млн. $.