Какого черта, оценки SaaS?

Акции SaaS снова в этом, и я думаю, я понял это.

Точнее, я думаю, что я понял, что Другой люди думают, что происходит. После тщательной проверки фактов, когда оба читают твиты, заставляют венчурных капиталистов разговаривать со мной по телефону и беседуют с CEO облачной компании за 27 миллиардов долларов сегодня утром, все это имеет смысл.

Думаю, что-то для начала.


Сегодня, в пятницу, 21 мая, на следующий день после того, как экономика потеряла еще 2,4 млн. Рабочих мест, в результате чего количество потерянных рабочих мест COVID-19 достигло почти 40 млн., SaaS и облачные ресурсы достигли еще одного рекордного уровня, измеренного Бессемером. Облачный индекс.

Эта конкретная корзина акций — лучшее, что мы должны понять, как государственные инвесторы оценивают SaaS-компании в любой момент. И как я заставил вас читать до тошноты, публичные оценки SaaS влияют на частные оценки SaaS; механизм немного медленный, потому что Бессемерская Мария Д’Онофрио объясняется здесь, но когда акции SaaS растут или падают, оценки SaaS старта также меняются.

Еще одна запись сегодня после нескольких предыдущих записей на этой неделе кажется странной, учитывая мир. Несомненно, фондовый рынок в значительной степени восстановился после своих мартовских минимумов, обусловленных COVID-19, но последующие новые рекорды более неуклюжи, чем просто стремление вернуться к прежним показателям, как это обычно удается другим (не всем) ).

То, что у нас рекорд, — это больше, чем моя идея или идея Бессемера — Meritech Capital ранее на этой неделе писал, что «мы сейчас находимся на историческом пике публичных оценок SaaS в разгар глобальной эпидемии». Но не думайте, что эти оценки основаны на компаниях, обещающих больший рост. Как говорится в том же отчете Meritech: «В целом перспективы этих компаний с февраля не сильно изменились, за исключением прибыли за первый квартал, когда почти во всех случаях руководство размахивало желтым флажком предостережения для инвесторов и отказывалось или понижало прогноз. »

Дикий, верно?

Есть некоторые признаки того, что рост будет замедляться, потому что Redpoint’s Jamin Ball отметил на Twitter:

Но кого это волнует! Не рынки. Пришло время для нового гребаного учетВы все.

Давайте поговорим о том, почему это все происходит.

Это мой третий пост, который, как я полагаю, сейчас представляет собой серию статей (подробнее здесь и здесь), поэтому мы в значительной степени опираемся на предыдущие основы, добавляя немного.

Вот аргумент в нескольких словах:

  • Инвесторы хотят участвовать в росте, и хотя многие компании изо всех сил пытаются расти, цифровые операции по-прежнему работают достаточно хорошо, поэтому капитал перетекает из других акций в акции цифровых компаний, многие из которых являются SaaS-компаниями. Эта тенденция ускоряется:
  • ZIRP, или эпоха свободных денег. После горячей секунды повышения ставок (быстро пораженной POTUS, а затем разбитой экономикой в ​​свободном падении) деньги снова ничего не стоят, и, следовательно, доходность становится горячим мусором. Это привело к тому, что инвесторы искали любое место, чтобы набить свою прибыль, которая могла бы обеспечить какую-то прибыль. Таким образом, капитал уходит от более безопасных вещей (бу, безопасность!) И вместо этого течет туда, где можно найти некоторую отдачу. Как и SaaS.
  • Вышеупомянутые два (довольно связанных) пункта сделаны немного более разумными фактом, что цифровое преобразование что генеральные директора и технические директора, а также каждый вебинар, на который вы когда-либо были приглашены, теперь работают с невероятной скоростью. Мол, не дерьмо, это реальная вещь, а не просто то, о чем Леви пишет в твиттере, когда число его помолвки падает. Это ускорение заставляет инвесторов очень волноваться о том, что может произойти позже. Так что акции SaaS растут.

Этим утром я провел 30 минут, болтая с гендиректор Splunk Дуг Мерритт, Все прошло довольно хорошо. Пролистав отчет о доходах его компании (трансформация SaaS продолжается, некоторые препятствия для признания выручки, много денег, хороший рост ARR, и компания тратит много акций на всех своих работников, которые я копаю), я спросил его о том, является ли цифровое преобразование материал, который он упомянул в письме о доходах Splunk, действительно заставляет вещи перемещаться в облако быстрее и, таким образом, увеличивает акции SaaS.

Он согласился.

Итак, что движет ралли SaaS, растягивая оценки до комичных уровней — напомним, что мы всегда оцениваем SaaS и облачные компании по доходам, а не по мультипликаторам прибыли, поэтому они всегда оцениваются по удобной кривой — это жадность из двух частей (капитал) ротация акций SaaS из других акций и ZIRP, ограничивающая возврат только несколькими блоками активов) и единый здравый смысл (если компании SaaS следуют тенденции цифровой трансформации, их ускорение может повысить их долгосрочные перспективы роста).

Понял?

Во всяком случае, я нахожусь в отпуске на следующую неделю, как только это попадет в Интернет. Всем повеселиться, и дайте мне знать, что происходит с акциями SaaS. Уверен, что мой партнер покончит со мной, если я буду идти в ногу со временем на фондовом рынке, когда я должен дремать. Объятия.


Подписаться
Уведомление о
0 Комментарий
Inline Feedbacks
View all comments