Поколение компаний Теперь нужно забыть то, что он узнал. Мир изменился для всех, и нигде это не так верно, как в сборе средств.
Я инвестирую в технологические компании более двадцати лет, и я видел, как венчурные капиталисты реагируют на бычий и медвежий рынки. Я поддерживал компании во время спадов, последовавших за пузырем доткомов и глобальным финансовым кризисом, и был свидетелем того, как основатели адаптируются к новой среде. Эта нынешняя эпидемия ничем не отличается.
Растущая компания, которая всего несколько месяцев назад покупала серию B стоимостью 20, 30 или даже 40 миллионов $, с выбором потенциальных инвесторов, теперь должна признать, что полки вполне могли опустошиться.
ВК, которые оценивали потенциальные новые сделки в начале года, пришлось резко скорректировать свое внимание: венчурная активность в первом квартале в Европе была ниже среднего уровня в 2019 году, и показатели на ближайшие месяцы, вероятно, будут намного хуже, потому что трубопровод опустеет. сделки, которые уже были в процессе.
Простая причина этого заключается в том, что венчурные капиталисты вынуждены быстро перераспределять свои два основных актива: время и капитал. Больше времени нужно потратить, составляя сделки для портфельных компаний, нуждающихся в новом финансировании, с небольшой поддержкой внешних денег. В результате средства будут вкладывать больше капитала в свои существующие компании, сокращая пул для новых инвестиций.
К этим факторам добавляется неопределенность в отношении цен. Венчурные капиталисты берут на себя инициативу по оценке на публичных рынках, которые резко упали в области технологий, как и везде. Индекс SEG котируемых акций SaaS снизился на 26% с конца марта. С большей вероятностью впереди, немногие инвесторы собираются взять на себя оценку, которую примут учредители, пока не появится больше уверенности в том, что худшее позади. Разрыв откроется между новыми осторожными инвесторами и учредителями, не желающими стричься до 50%, резким увеличением разведения и даже перспективой снижения цен. Вероятно, потребуется преодолеть кварталы, а не недели, чтобы преодолеть эту пропасть и чтобы многие сделки снова стали возможными.