Хотя, признаться, когда президент повелел в феврале к 2030 увеличить капитализацию рынка до 66% от ВВП ( то есть удвоить от нынешних 34%), то выглядит нехорошо, что в тех пор капитализация завалилась на 20%.
Серьезный трабл имеется на рынке госбумаг. ОФЗ. Я могу рассказывать про виды этих облигаций. Но на сегодня огромные проблемы у тех, кто покупал эти бумаги с виде ОФЗ-ПД последние 5 месяцев, и систематический убыток с марта 2022 года. По оценке ЦБ только банки сидят на незафиксированном убытке 1 трлн. (я бы оценил 1,2 трлн), а сколько убытко похоронено в НПФ и Социальном фонде под управлением ВЭБ, того не ведомо, но очень много, учитывая, что госдолга около 26 трлн. А падение цен на ОФЗ-ПД где 7-10%, а где и 40% в зависимости от дюрации. Я бы накинул еще скрытый убыток 1-1,4 трлн.
Впрочем, это пока все виртуально. Так или иначе пенсионные фонды лрсиядтдо погашения. Но вот с банками есть сомнения. Если появятся разрывы ликвидности, придется или идти в ЦБ за поддержкой, либо сливать в убыток ОФЗ. Я думаю, ЦБ даст столько, сколько надо.
Рынок в ступоре. На акционы Минфина ходят 2,5 покупателя, да и то нехотя. Которые выкруживают премии по доходности (последнее размещение впервые перешагнуло 16% годовых). Ликвидности между аукционами очень мало на бирже.
Брокеры, засадившие в ОФЗ физиков на сотни миллиардов за последний год (только за 7 месяцев этого года физики купили на 489 млрд облигаций), опять активно рекламируют их покупку.
В таких условиях размещаться корпораты, понятно, не спешат. Рынок потребует доходности в районе 20% годовых и выше.
В общем, в рынок убыточных ОФЗ всажены что-то около 10 трлн рублей, которые вытаскивать финансово невыгодно. А когда полная доходность этих инвестиций выйдет хотя бы на безубыток, выяснится, что а это время инфляция откушала 12-15% денег. Т.н. “линкеры”, на которых можно защитится от риска инфляции, или “флоатеры”, защищающие от процентного риска, рынку Минфин почти не предлагает.
Это вторая болевая точка. Мягко говоря. Рынок госбумаг.