Виталий Калугин: Вчера случилось вполне ожидаемое, но не сильно заметное для масс событие на бирже.

Если вы помните, мы говорили (вернее, я вам капал на мозг) спредом между долларом на валютной секции (т.н. “спот”) и фьючерсом. Курс фьючерса ранее ВСЕГДА был выше курса спот. Просто на ставку, близкую к ключевой, потому что замена доллара на фьючерс – это финансирование через высвобождение кеша. А кеш стоит как ключевая ставка.
И в первые, кажется, в своей жизни я видел, как фьючерс стоил дешевле спота. Причем намного. В максимуме это было выше 5 рублей. Что в пересчете на годовые означало минус 43%. Иначе говоря, за замену доллара в безнале на фьючерс вам готовы были платит до 45%. ВАМ платить!
Схлопнулась история примерно за 10 дней, что тоже неплохо. Для спекулянтов, конечно. Поднять с пола 5/60 = 8,33% в максимуме за 10 дней очень приличный результат.
Сейчас понятны причин этого, как и тогда, когда все началось. Но мы на них не будем останавливаться.

Я лучше ЕЩЕ раз расскажу – как этим пользоваться, потому что не исключено, что такое может и повториться.
Два обязательных условия.
1. Вы должны иметь безналичные доллары уже на счете. Продажа долларов без покрытия была давно запрещена брокерами, что, кстати, и было одной из причин этого явления.
2. Вы должны иметь брокерский счет и представление о функционировании фьючерсов. Так как история могла затянуться до второй декады декабря.
Итак, для примера возьмем 50000$. Возник спред размером, скажем, рубля в два. Делаем:
1. Имеющиеся баксы надо продать (как заставить банк продать вашу валюту по курсу ЦБ – предмет платной консультации).
2. Полученные рубли надо забросить на брокерский счет
3. Купить 50 фьючерсов декабрьских на доллар.
4. Дождаться, когда спред станет равным нулю (как минимум, но в норме он сейчас должен быть вообще положительным – копеек 25 с доллара)
5. Продать фьючерсы
6. Полученные рубли моментально (на том же брокерском счете) перекинуть на валютную секцию и купить доллар расчетами TOM, если время позднее. А лучше TOD. это дешевле и еще торговый день.

Налоги.
Проще считать, что они не сальдируются (хотя есть варианты). И убыток в одном месте не сложить с прибылью в другом. То есть полученную на одной из ног (на споте или на фьючерсе) прибыль обложат НДФЛ без учета убытка на второй. Теоретически, самый большой риск, если курс бакса рванет на 75. Тогда налог скушает всю прибыль. А если и выше, то пойдет убыток. Это если спред 2 рубля. Для спреда в 5 рублей курс должен взлететь на 100 и выше, чтобы схема перестала быть прибыльной.

Как вам урок арбитражной торговли?
Тут некоторые граждане предполагали, что арбитраж возник из-за риска того, что фьючерс не станет к моменту истечения равен споту. То есть что спецификация не будет выдержана. Что я могу сказать. Месяц назад я лично, глаза в щлаза, получил от одного из топ-менеджеров Мосбиржи уверения, что этот риск надуманный. Спецификация священна. Даже если наложат санкции на НКЦ. Хотите верьте, хотите – нет.