Теплый прием для Polestar, последней компании по производству электромобилей, ставшей публичной в США, посылает зловещий сигнал другим стартапам: чистка еще не закончилась.
Да, автомобильная промышленность должна претерпеть изменения, поскольку цены на нефть растут, а потребность в более чистых транспортных средствах становится все более очевидной. Но безудержная инфляция и надвигающийся экономический спад заставляют инвесторов опасаться спекулятивных инвестиций, включая производителей электромобилей, несмотря на привлекательность грядущей революции.
Прохладный прием Polestar — акции подскочили на 16% в первый день торгов в пятницу, а затем упали на 15% в понедельник — последнее свидетельство такого скептицизма. Шведский производитель электромобилей стал публичным после слияния с компанией Gores Guggenheim Inc. Рыночная оценка компании составляет около 24 млрд. долл. по состоянию на закрытие понедельника. Цена акций снова поднялась во вторник, но все же снизилась по сравнению с ее дебютом, колеблясь чуть ниже 11 долларов за акцию.
«Акции электромобилей сильно выиграли от обилия ликвидности, которая плескалась в системе в течение двух лет, — сказал Мэтью Мэйли, главный рыночный стратег Miller Tabak + Co. — Теперь, когда эта ликвидность исчезает, инвесторам придется переоценивать эти имена электромобилей».
Более жесткие рыночные условия — не единственные препятствия, с которыми сталкиваются стартапы. Проблемы многообразны: стоимость сырья растет, нехватка цепочек поставок не прекращается, а высокие цены на автомобили угрожают снизить спрос. Любой новый участник индустрии электромобилей находится в особенно сложной ситуации, поскольку материалы, используемые в батареях для электромобилей, претерпели одну из самых сильных инфляции, что вынуждает компании поднимать цены на свои и без того дорогие автомобили, грузовики и внедорожники.
Вдобавок ко всему, у автопроизводителей пока нет лояльной клиентской базы, на которую можно опереться. Это большое преимущество для таких стойких приверженцев, как General Motors, Ford Motor и даже лидера рынка электромобилей. Tesla.
«Когда вы тратите такие деньги на автомобиль, вы, по крайней мере, хотите, чтобы он был надежным и знал, что компания будет существовать через несколько лет», — сказал Грег Мартин, управляющий директор и соучредитель Rainmaker Securities.
Несколько производителей электромобилей в последнее время заметили, что первоначальный энтузиазм в отношении их акций испарился. Акции Phoenix Motor из Анахайма, штат Калифорния, торгуются почти на 11% ниже цены IPO от 7 июня, равной $7,50 за акцию. Rivian Automotive упала на 64% с момента своего дебюта в ноябре, в то время как люксембургская компания Arrival SA потеряла более 90% с момента листинга в США.
Они являются частью более широкой волны слабости среди недавних IPO, поскольку инвесторы уклоняются от риска из-за более высокой волатильности рынка — основной причины, по которой это первое полугодие было самым слабым для глобальных предложений акций почти за два десятилетия.
Тем не менее, по словам экспертов, рыночная оценка стартапов по производству электромобилей Rivian или Lucid Group по-прежнему не полностью отражает все риски. В настоящее время Rivian оценивается примерно в 26 млрд. долл., а Lucid Group — примерно в 31 миллиард долларов. Для сравнения, столетний Ford, у которого в ближайшие несколько лет появится множество электромобилей и широкий портфель прибыльных автомобилей и грузовиков с двигателем внутреннего сгорания, стоит около 48 млрд. долл..
Акции Rivian торгуются по цене, кратной их продажам в 129 раз, а акции Lucid — в 359 раз. По данным Bloomberg, для Ford это число колеблется примерно в 0,4 раза. Для первопроходцев в сфере электромобилей Teslaкоторую часто критикуют за ее высокую оценку, мультипликатор цена-продажа равен 12.
«Весь сектор электромобилей — Tesla включены — остается переоцененной на основе любых традиционных показателей», — сказал Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers. По словам Сосника, хотя инвесторы по-прежнему готовы платить надбавку за перспективу будущего электромобиля, конечно, не все стартапы могут выполнить обещание, на которое рассчитывает рынок. «Это обещает больше колебаний вперед, поскольку инвесторы препятствуют возможным победителям и проигравшим».