Поскольку оценки финансовых технологий падают, даже Stripe не застрахован от меняющегося рынка – TechCrunch

Возможно, в будущем единороги станут публичными, а выход на биржу возможен

Финтех-стартапы — это Как показывают данные, переживает спад сильнее, чем большинство других секторов. Настолько, что даже крупнейшие и самые известные частные финтех-компании страдают от досадных переоценок.

Данные, собранные Andreessen Horowitz, известной венчурной фирмой с опытом инвестирования в финансовые и (в последнее время — в криптовалюту), показывают, что публичные финтех-компании страдают от более значительного снижения стоимости, чем другие категории технологий. В то же время новая информация от различных фондов Fidelity указывает на то, что инвестиционный гигант изменил свое мнение о стоимости некоторых самых успешных стартапов, включая .


Биржа исследует стартапы, рынки и деньги.

Читайте его каждое утро на TechCrunch+ или получайте информационный бюллетень The Exchange каждую субботу.




В Силиконовой долине есть потрепанный каштан, который независимо от рыночных условий всегда смогут вырастить лучшие стартапы. Аргумент подразумевает, что в более мягких рыночных условиях, как мы видели в некоторых частях 2020 и 2021 годов, стартапы с меньшей основной силой смогут привлекать капитал только для того, чтобы позже бороться, когда рынок развернется. Напротив, лучшие стартапы, вне зависимости от макроэкономической ситуации, будут продолжать работать.

В одном смысле это высказывание является тавтологией; из курс лучшие компании будут иметь самые высокие шансы на успех — в конце концов, они лучшие компании. С другой стороны, это узкий комментарий. Да, лучшие стартапы всегда смогут подняться. Но по какой цене?

Остается невысказанным тот факт, что даже выскочки на частном рынке, собравшие больше всего аплодисментов, оценок, капитала и доходов во время бума, могут подвергнуться переоценке, когда рынок изменится. Это то, что происходит с Stripe, хотя мы не должны быть слишком шокированы, учитывая циклон точек данных, поддерживающих последнюю версию Fidelity. Давайте исследовать.

Сколько стоит полоска?

Давайте начнем с общего взгляда на стоимость технологических компаний. Индекс Bessemer Cloud потерял более половины своей стоимости с максимумов конца 2021 года, при этом корзина современных компаний-разработчиков программного обеспечения упала с пикового значения в 65,51 доллара до чуть более 30 долларов сегодня. Если мы нарежем рынок более тонко, мы увидим еще большее сжатие оценки в финтехе.

Enter Future, собственное издание a16z, созданное во время приступа антимедийных настроений среди технологического класса. Согласно этой статье в блоге инвестиционной группы, в октябре 2021 года оценки публичных финтех-компаний достигли пика примерно в 25 раз, кратного форвардной выручке. диаграмму, поэтому приведенные здесь данные являются скорее ориентировочными, чем точными).

В других категориях публичных технологических компаний наблюдалось резкое снижение, например, пиковые форвардные мультипликаторы корпоративных компаний упали с 16- или 17-кратного примерно до 7-кратного. Но после лопнувшего пузыря 2021 года ни одна категория не получила больше поддержки, чем финтех. (Это одна из причин, по которой в этом году мы не наблюдаем IPO финтех-компаний, среди прочих факторов.)

С этой точки зрения неудивительно, что Fidelity переоценивает свою долю в Stripe.

Чтобы понять, как Fidelity оценивала и переоценивала свою долю в Stripe с течением времени, мы возьмем отчеты Business Insider и Bloomberg, а также документы, поданные в Комиссию по ценным бумагам и биржам США: