Время плоское круг, и все, что когда-то было старым, снова становится новым. Например, в былые дни венчурных инвестиций внутренние раунды считались плохим рыночным сигналом; если стартап не смог привлечь нового ведущего инвестора для своего следующего раунда, что это говорит о компании?
В прошлом году эта часть общепринятого мнения была перевернута ненормальными рыночными условиями и жадностью; внутренние раунды стали признаком силы, поскольку венчурные игроки удваивали, а иногда и утраивали свои портфельные компании, стремясь получить как можно больше капитала, пока стартап все еще находился в фазе роста.
Биржа исследует стартапы, рынки и деньги.
Читайте его каждое утро на TechCrunch+ или получайте информационный бюллетень The Exchange каждую субботу.
И вот мы вернулись к прежнему положению дел. Внутренние раунды снова являются признаком того, что дела в компаниях, которые их преследуют, идут не совсем гладко. Компания «Купи сейчас, заплати потом» Кларна подчеркивает: высоко оцененный гигант BNPL надеется получить новый капитал от существующих покровителей со скидкой по сравнению с его предыдущей оценкой. Wall Street Journal сообщает:
По словам людей, шведская платежная компания намерена привлечь до 1 млрд. долл. от новых и существующих инвесторов в рамках сделки, которая может стоить около 30 млрд. долл. после вливания денег. Это будет примерно на 30% меньше, чем в предыдущем раунде.
Никто не любит раунд вниз. Они разбавляют, запутывают и деморализуют. Но они также намного лучше, чем не собирать деньги и умирать, поэтому компании поднимают их, когда это необходимо.
Наш вопрос сегодня утром не будь то Klarna имеет смысл привлечь внутренний капитал по более низкой цене. Как отмечает WSJ, компания попыталась немного поднять свою оценку, прежде чем изменить курс и снизить цену. Мы знаем, почему Кларна преследует цель: необходимость. Вместо этого наш вопрос заключается в том, снижает ли компания свою оценку настолько, чтобы привести свою стоимость в соответствие с текущими рыночными ценами.
Давай выясним.
Klarna, Affirm и пересмотр оценки BNPL
К счастью, для наших нужд есть публичные игроки BNPL, за которыми мы можем наблюдать, пока мы работаем над тем, чтобы лучше понять, чего стоит конкретный доход от финтеха. Affirm является публичным, и другие игроки, у которых есть услуги BNPL, также публично торгуются.
Affirm, будучи фактически чистой игрой BNPL, которая имеет некоторое пересечение рынка с Klarna, является идеальной плавающей компаньоном для шведской компании. А американская компания опубликовала результаты своего календаря за первый квартал 2022 года (3 квартал 2022 финансового года) чуть более недели назад. Это означает, что у нас есть свежие данные от публичной компании.
Чтобы понять, насколько хорошо Klarna переоценивает себя, давайте немного соберем данные и посчитаем. Начнем с коллекционной части вещей (календарь всех периодов; данные через компании):