IPO Диди в США является одним из нескольких ключевых моментов недавнего изменения нормативных требований в Китае в отношении его ведущих технологических компаний. Другой – IPO Ant, которое так и не состоялось, вызванное критикой действий китайского правительства в отношении новых технологий со стороны ранее известного основателя Alibaba Джека Ма.
Этот год был напряженным для изменений в том, как автократическое китайское правительство управляет своей экономикой. Наблюдение за Китаем с технологической точки зрения в этом году оказалось неспокойным: от более масштабных репрессий против технологических компаний до новых правил, касающихся молодежных видеоигр, обстрела коммерческого сектора образовательных технологий и изменений в том, как могут работать финтех.
Биржа исследует стартапы, рынки и деньги.
Читайте его каждое утро на TechCrunch + или получайте информационный бюллетень Exchange каждую субботу.
Несмотря на то, что это первое декабря, мы, возможно, еще не закончили с изменениями этого года.
Bloomberg сообщает, что Китай рассматривает возможность устранения лазейки в VIE, которая позволяла китайским компаниям проводить листинг в Соединенных Штатах, закрывая метод, с помощью которого местные компании могли бы получить доступ к иностранному капиталу.
VIE, или компании с переменной долей участия, сложны. Но у юридической группы Winston & Strawn есть хорошее резюме того, почему они важны, что подойдет для наших целей. По словам юридической фирмы, ВИЭ «обычно используются в Китае, чтобы позволить иностранным инвесторам участвовать в отраслях, которые явно или практически ограничены для иностранных инвестиций».
VIE не предоставляют права собственности на базовый актив, как мы это обычно понимаем. Вместо этого они могут помочь обойти китайские законы, касающиеся иностранной собственности на компании в отдельных отраслях. Как они это делают? GCI Investors поясняет, что использование офшорной компании для сбора «требований о прибыли и контроле над активами, которые принадлежат» реальной компании в Китае. Вот где интерес часть VIE вступает в игру.
VIE – это то, как Tencent, Didi и другие стали публичными в США. Не путем включения в листинг своей основной корпоративной массы, а вместо этого, уклоняясь от внутренних правил, создавая марионеточную организацию и продавая американские акции на этом корпоративном мосту. Не то, что вы ожидали? Вы думали, что ваш холдинг Alibaba принадлежит реальной компании? Что ж, плохие новости.
Эта модель всегда была чертовски рискованной, но ее терпели, потому что люди хотели покупать акции Alibaba, а также из-за общей атмосферы риска в последние несколько лет. Но теперь Коммунистическая партия Китая рассматривает возможность отказа от второстепенных правил.