Gingko Bioworks, компания по синтетической биологии, которая сейчас оценивается примерно в 15 миллиардов долларов, сегодня начинает торги на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Дебют Gingko на рынке – один из крупнейших в истории биотехнологий. Ожидается, что компания получит около 1,6 миллиарда долларов. Это также одна из крупнейших сделок SPAC, заключенных на сегодняшний день – Gingko становится публичной в результате слияния с Soaring Eagle Acquisition Corp, о котором было объявлено в мае.
Акции открыты в 11,15 долларов США за 1 шт. сегодня утром под тикером ДНК – приверженцы биотехнологии признают его бывший тикер используется Genentech.
Внешний вид NYSE украшен декором Gingko. Изображения явно демонстрируют темы Парка Юрского периода, как заявил Антонио Регаладо из MIT Tech Review. указал. Вероятно, это сделано намеренно: Джейсон Келли, генеральный директор Ginkgo Bioworks, перечитал парк Юрского периода на этой неделе он сообщает TechCrunch.
В декоре также есть девиз компании: «Развивайте все».
Гинкго был основан в 2009 году и теперь позиционирует себя как платформу синтетической биологии. По сути, это основано на идее, что однажды мы будем использовать клетки, чтобы «выращивать все», и план Gingko состоит в том, чтобы стать платформой, используемой для этого роста.
Келли, который часто использует язык, заимствованный из компьютеров, для описания своей компании, сравнивает ДНК с кодом. По его словам, Gingko стремится «программировать клетки так, как вы можете программировать компьютеры». В конечном итоге эти клетки можно использовать для вещи: например, ароматизаторы, ароматизаторы, материалы, лекарства или продукты питания.
Самый большой нерешенный вопрос о Gingko с момента объявления о сделке с SPAC был связан с его чрезвычайно высокой оценкой. Когда Moderna, теперь известная всем благодаря вакцинам против Covid-19, стала публичной в 2018 году, компания была оценена в 7,5 миллиардов долларов. Оценка Gingko вдвое больше.
«Я думаю, что это удивляет людей, если честно, – говорит Келли.
Как Gingko собирается зарабатывать деньги?
Массовая оценка Ginkgo кажется еще более суровой, если вы посмотрите на его текущую выручку. Документы SEC показывают, что компания привлекла 77 миллионов долларов выручки в 2020 году, которая увеличилась примерно до 88 миллионов долларов за первые 6 месяцев 2021 года (на Августовский звонок инвестору) Компания также заявленные потери: в том числе 126,6 млн долларов в декабре 2020 года и 119,3 млн долларов в 2019 году.
Gingko намерена значительно увеличить выручку в 2021 году. В документах SEC изначально отмечалось, что компания намеревалась получить выручку в размере около 150 миллионов долларов в 2021 году, но августовский отчет о прибылях и убытках обновил эту сумму за год до более 175 миллионов долларов.
Gingko стремится зарабатывать деньги двумя способами: во-первых, она заключает контракты с производителями на этапе исследований и разработок (то есть пока компания разрабатывает способ производства элемента, излучающего определенный аромат, био-нейлона или бургера без мяса). Этот процесс происходит в «литейном цехе» Gingko, огромном предприятии по биоинженерным проектам.
Этот источник денег уже начинает поступать. Компания Gingko сообщила о выручке литейного производства в размере 59 миллионов долларов за 2020 год и ожидает, что в 2021 году она составит 100 миллионов долларов. по августовскому звонку инвестора.
Однако, согласно информации, предоставленной компанией в документах Комиссии по ценным бумагам, этот доход не покрывает всех затрат на деятельность Gingko. Тем не менее, он покрывает растущую долю, и по мере того, как Gingko расширяет свою платформу, затраты будут снижаться. Основываясь только на гонорарах, Келли прогнозирует, что Gingko выйдет на уровень безубыточности к 2024 или 2025 году.
Второй тип доходов поступает от лицензионных отчислений, промежуточных платежей или, в некоторых случаях, долей участия в компаниях, которые продолжают продавать продукты, такие как ароматы или гамбургеры без мяса, сделанные с использованием производственных мощностей или ноу-хау Gingko. Именно этот источник дохода будет составлять большую часть будущей стоимости компании в соответствии с ее ожиданиями.
После того, как продукт производится и продается другой компанией, со стороны Gingko практически не требуется никакой работы – все, что компания делает, это собирает деньги.
Компания часто не решается включать эти доходы в прогнозы, потому что они полагаются на другие компании, выводящие продукты на рынок. Это означает, что трудно сказать наверняка, когда появятся эти последующие платежи. «В наших моделях мы очень чувствительны к тому, что, в конце концов, это не наши продукты. Я не могу предсказать, когда «Рош» выпустит лекарство на рынок и назовет мне мои вехи », – говорит Келли.
Келли говорит, что есть свидетельства того, что эта модель начнет работать в ближайшем будущем.
Gingko получила “болюсный” платеж в размере 1,5 миллиона акций компании Cronos Group, компании по производству каннабиса, для разработки коммерчески жизнеспособного, выращенного в лаборатории редкого каннабиноида под названием CBG для коммерческого использования (в разработке находятся еще семь штаммов, говорит Келли). Эти промежуточные платежи (наличными или акциями) зарабатываются, когда компания достигает заранее определенной цели с помощью платформы Gingko.
Гингко также работал с Альдевроном. производить фермент критически важны для производства мРНК-вакцин, и планирует собирать лицензионные платежи от этих отношений, хотя сборы с литейных производств в рамках этого проекта взиматься не были.
Наконец, Gingko договорилась о доле участия в Мотив Foodworks, дочерняя компания, основанная на своей технологии. Эта компания на данный момент собрала около 226 миллионов долларов и будет стремиться запустить лабораторный продукт из говядины, разработанный на литейном заводе Gingko, уже заплатив Gingko вышеупомянутые сборы за этот вклад.
По словам Келли, «самый ценный драйвер» для Gingko.
Этот богатый источник денежных средств будет во многом зависеть от способности внешнего подрядчика производить и продавать продукцию, изготовленную с использованием платформы Gingko. Это подвергает компанию определенному риску, который находится вне ее контроля. Может быть, например, оказывается, что люди не хотят мяса, произведенного на биотехнологиях, так сильно, как многие ожидали – это означает, что некоторые виды последующих платежей могут не материализоваться.
Келли говорит, что его это не особо беспокоит. Даже если одна конкретная программа выйдет из строя, он планирует запустить столько программ, что одна или две обязательно будут успешными.
«Я просто вроде как: некоторые будут работать, некоторые нет. На некоторые уйдет год, на некоторые – три года. На самом деле это не имеет значения, если все работают с нами », – говорит он. «Apple не думает о том, какие приложения станут следующим большим приложением в магазине приложений, – продолжает он.
Одним из ключевых показателей, за которым следует следить за Gingko в будущем, будет количество новых сотовых программ, которые им удастся закрыть. «Пока что Gingko добавила тридцать программ в этом году», – говорит Келли. В прошлом году было 50 программ.
Помните: некоторые из проектов являются дочерними предприятиями Gingko, например Motif Foodworks, а не клиентами, которые приходят на платформу самостоятельно. И исторически ряд компаний, с которыми сотрудничает Gingko, вызывает критику. Согласно документам SEC, большая часть доходов поступила от двух крупных партнеров в 2020 году, хотя Келли сказал Business Insider что это спад, связанный с пандемией.
Чем больше программ у Gingko, тем больше он изолирован от успеха или неудачи какого-либо одного продукта. К тому же это признак того, что люди хотя бы используют «магазин приложений» для биологии.
«Самый большой фактор ценности Gingko – это то, как быстро мы добавляем программы», – говорит Келли.