Сегодня утром Marvell объявила о намерении приобрести Innovium за 1,1 млрд долларов в рамках сделки с акциями. Стартап, собравший более 400 миллионов долларов по данным Crunchbase, делает сетевые коммутаторы Ethernet оптимизированными для работы в облаке.
Президент и генеральный директор Marvell Мэтт Мерфи считает Innovium дополнением к прошлогоднему приобретению Inphi за 10 миллиардов долларов, что дает компании, производящей медные чипы, больше возможностей для работы в современных облачных центрах обработки данных.
«Innovium зарекомендовал себя как сильный поставщик микросхем для коммутаторов для торговых центров облачных данных с проверенной платформой, и мы с нетерпением ждем возможности работать с их талантливой командой, имеющей большой опыт работы в отрасли для создания нескольких поколений очень успешных продуктов», – сказал Марвелл. Генеральный директор Мэтт Мерфи сказал в своем заявлении.
Основатель и генеральный директор Innovium Раджив Хемани, который останется советником после закрытия, рассказал знакомую историю о приобретенном генеральном директоре стартапа, рассматривая продажу как способ ускорить более быстрое ускорение в рамках более крупной организации, чем это могло бы быть на ее основе. собственный. «Когда мы начали сотрудничать с Marvell, стало ясно, что наш оптимизированный для центров обработки данных портфель в сочетании с масштабом Marvell, ведущей технологической платформой и дополнительным портфелем может ускорить наш рост и представление о предоставлении революционных полупроводниковых коммутаторов для облака и периферии», – написал он в своем заявлении. сообщение в блоге компании, объявляющее о сделке.
По данным Pitchbook, компания, основанная в 2014 году, в прошлом году привлекла более 143 миллионов долларов при оценке стоимости в 1,3 миллиарда долларов. Вопрос в том, была ли эта сделка разумной для компании с учетом такой оценки?
Ни одна компания не хочет продавать дешевле, чем ее в последний раз оценили инвесторы. В некоторых случаях такие сделки все еще могут быть выгодными для первых сторонников концерна, но не всегда. В этом случае TechCrunch не осведомлен обо всех деталях таблицы предельных значений Innovium и о том, что ее более поздние инвесторы могли встроить в свои сделки с компанией в форме защиты от убытков; такие меры могут больше склонить стоимость продажи компании к ее более поздним и конечным инвесторам. Обычно это осуществляется за счет его прежних спонсоров и сотрудников.
Тем не менее сделку с Innovium не следует рассматривать как провал. Создание компании, которая продается за сумму, превышающую 1 миллиард долларов, впечатляет. С точки зрения стоимости предприятия сделка выглядит немного меньше. В деловом мире стоимость предприятия – это полезный метод оценки истинной стоимости приобретения. В случае с Innovium, крупная денежная позиция, которая была описана как «денежные средства Innovium и выручка от исполнения, ожидаемые к закрытию в размере приблизительно 145 миллионов долларов США», снизила стоимость сделки до более скромных 955 миллионов долларов чистых затрат.
Наша общая точка зрения заключается в том, что продажа, вероятно, не является тем результатом, на который надеялись сторонники Innovium, но что она может оказаться прибыльной для первых сотрудников и ранних инвесторов, и все еще работает на этой более низкой цене. Также примечательно, что на сегодняшнем рынке мега-раундов и избыточных единорогов выход к северу от отметки в 1 миллиард долларов с точки зрения капитала можно рассматривать как разочарование в любых терминах. Innovium продается примерно по той цене, которую Facebook заплатил за Instagram в 2012 году, сделка, которая в то время была настолько крупной, что доминировала в заголовках новостей о технологиях во всем мире.
Но с таким большим объемом капитала, доступным сегодня, частные оценки стремительно растут, и имеется множество мега-сделок. И недавние раунды, превышающие 100 миллионов долларов, так же, как раунд Innovium 2020 года, 143 миллиона долларов, могут создать компании с высокими оценками и узким путем перед ними, чтобы превзойти эти завышенные ожидания.
Что, вероятно, произошло? Возможно, у Innovium оказалось больше денег, чем возможностей их потратить; возможно, ей просто нужен был крупный партнер, чтобы лучше продавать на своем рынке. С ожидаемой выручкой Marvell в 2023 финансовом году, в следующем финансовом периоде, в размере 150 миллионов долларов, Innovium не преминула достичь масштабов. Возможно, она просто хорошо росла как частная независимая компания и застопорилась после последнего раунда.
Тем не менее, выход на миллиард долларов – это выход на миллиард долларов. Ожидается, что сделка будет закрыта к концу этого года. Хотя оба совета компании одобрили сделку, она все еще должна устранять регулярные препятствия на пути закрытия, включая одобрение частных держателей акций Innovium.