Когда SoftBank объявил В своем первом Vision Fund еще в 2017 году TechCrunch таращился на размер механизма сбора средств и минимальный размер чека в 100 миллионов долларов. Отмечая несколько его ранних сделок, мы писали, что «вечеринка только начинается».
Мало ли мы знали, насколько точным станет это замечание. Vision Fund вложил капитал во множество компаний с большими планами или, по крайней мере, с грандиозными гипотезами о будущем. И после того, как SoftBank вложил 98,6 млрд долларов в бурную сделку, он изменил рынок венчурного капитала.
Не будет преувеличением сказать, что Vision Fund помог сделать венчурную игру быстрее с точки зрения темпов заключения сделок и крупнее с точки зрения масштаба сделок. Vision Fund также удовлетворился выписыванием чеков по завышенной оценке, что побудило некоторых инвесторов в частном порядке придраться к потерянным сделкам.
«Странный» может быть лучшим способом описать сегодняшний рынок венчурного капитала, по крайней мере, в Соединенных Штатах.
Сегодняшний рынок венчурного капитала переживает очередную волну беспокойства по поводу венчурного капитала, на этот раз вызванную Tiger Global. Tiger часто выписывает чеки меньшего размера, чем та, что была у капитальной пушки SoftBank, но его скорость и готовность вкладывать большие и очень ранние суммы по ценам, против которых возражают другие инвесторы, вызывают волну.
Биржа исследует стартапы, рынки и деньги. Читайте его каждое утро на Extra Crunch или получайте информационный бюллетень The Exchange каждую субботу.
И пока Tiger стремится создать частный индексный фонд программных стартапов, которые достигли определенного масштаба или роста, на рынке венчурного капитала его традиционные ориентиры, привязанные к различным уровням инвестиций, сливаются, сливаются или полностью исчезают. .
Старые метрики, которые подготовили бы стартап к успешной серии А, – устаревшие клише. Так же как и круглые размеры для стартапов серии А; стартапы на посевной стадии все чаще пополняют свои счета несколько раз, прежде чем приблизиться к A, а раунды серии B часто напоминают сделки на стадии роста прошлых лет.
Это сбивает с толку, и это не вина Тигра как такового; Наплыв тигров – это разновидность срыва собственного предприятия Vision Fund. И Vision Fund пошел по стопам a16z, который быстро собрал большие средства на ранних этапах своего существования и заработал в то время репутацию за то, что был готов платить больше, чем другие фирмы венчурного капитала за ту же сделку.
Куда все изменения оставляют нас? На захватывающем, хотя и неспокойном рынке сбора средств для стартапов.
Например, биржа догнала Рудина Сесери Glasswing Ventures на прошлой неделе, чтобы поговорить о стартапах в области ИИ. Во время нашего разговора о динамике венчурного капитала Сесери сказала кое-что невероятно интересное: с таким большим начальным капиталом, как сегодня на рынке, она видит, как стартапы создают более поздние серии, чем раньше. Но, добавила она, с проникновением капитала на поздних стадиях на более ранние стадии венчурного инвестирования раунды серии B могут произойти быстро после того, как компания повысит оценку A.
Итак, медленные As и быстрые Bs. Мы хотели подробнее изучить концепцию, поэтому спросили ряд других инвесторов о ее мнении. Мы решаем этот вопрос в двух частях, уделяя особое внимание рынку США сегодня и остальному миру позднее на этой неделе.
Мы выяснили, что, хотя точка зрения Сесери относительно поздних и ранних Bs верна для многих стартапов, на самом деле это зависит от того, находятся ли они на радаре компаний более поздних стадий. И да, некоторые инвесторы упомянули Tiger в своих ответах. Давайте погрузимся в понимание того, с чем на самом деле имеют дело основатели.