Один. Это количество африканских технологических компаний, которые стали публичными на NYSE за последние 10 лет. Во-вторых, если вы считаете местные биржи. Первая – это африканская компания электронной коммерции Jumia, а вторая – египетская финтех-компания Fawry.
Как технологическая компания, листинг Fawry на Египетской фондовой бирже – большая редкость. Как правило, большинство бирж на развивающихся рынках, таких как Африка, Индия и Латинская Америка, заполнены традиционными компаниями из устаревших секторов, таких как банковское дело, телекоммуникации, производство и энергетика.
В отличие от Fawry, в наши дни вы видите технологические компании нового века с этих рынков, выходящие на биржу за рубежом, особенно в США из-за дружественного характера американских бирж, таких как Nasdaq и NYSE, и их истории создания FAANG и других многомиллиардных -долларовые компании, они стали основным направлением для компаний, готовых к IPO, на развивающихся рынках.
В прошлом году рынок IPO в США был охвачен безумием из-за другого способа выхода на биржу: через компании по приобретению ценных бумаг специального назначения (SPAC). Хотя эти машины для приобретения существуют уже довольно давно, им не хватало сенсационных атрибутов, к которым мы теперь привыкли. Общественные и влиятельные предприниматели от Чамата Палихапитии до Ричарда Брэнсона позаботились о том, чтобы SPAC, который многие назвали модой, остались.
Несмотря на проблемы с SEC как вариантом ликвидности, SPAC продолжают оставаться популярными для многих компаний, поскольку у них меньше времени на завершение и меньше нормативных препятствий, чем у традиционных IPO.
За последний год мы много обсуждали эту тему, и это статья хорошо объясняет SPAC.
Только в США существует более 300 SPAC. По данным Bloomberg, в прошлом году более 85% заключенных сделок было заключено с компаниями в стране. При меньшем количестве объектов для приобретения все большее число SPAC присматриваются к стартапам на других рынках, таких как Азия и Латинская Америка, с тем же финалом: вывести их на рынок США.
Хотя Африку нельзя сравнивать с другими регионами с точки зрения технологий и инвестиционной деятельности, у нее есть истории успеха. Такие компании, как Jumia, GetSmarter, Paystack и Flutterwave, являются яркими примерами с континента. Но за исключением компании Freedom Acquisition I Corp, чекованной Тиджаном Тиамом на сумму 300 миллионов долларов (которая еще не нашла цели в области финансовых технологий), практически нет SPAC, ориентированного на африканские технологические компании.
Не заслуживает SPAC
Иинолува Абойеджи, основатель и генеральный партнер Future Africa, венчурной фирмы на ранней стадии, сказал TechCrunch, что целью SPAC чаще всего являются компании с доходом в миллиарды долларов. «Как устроена экономика SPAC, вам нужна компания с доходом в миллиард долларов, а это очень короткий список для Африки. Вы не можете вложить деньги меньше миллиарда долларов, поскольку вы не заработаете достаточно денег, чтобы это стоило вашего времени », – сказал он.
Таких дорогих стоит лишь горстка африканских технологических компаний. Совсем недавно Flutterwave присоединился к прославленному клубу, в который входят Джумия, Фори и Interswitch. Если следовать тому, что сказал Абойеджи, SPAC могут быть нацелены только на Flutterwave и Interswitch. Тем не менее, шансы на то, что это произойдет, довольно невелики, потому что пара выразила заинтересованность в публичном размещении через IPO на местных и международных биржах.
Итак, где именно он оставит континент, если у SPAC нет компаний с миллиардными доходами?
Абойеджи считает, что SPAC могут сузить цели до компаний, которые могут стать единорогами в следующих раундах.
Эгоса Омойгуи, управляющий партнер EchoVC Partners, разделяет это мнение и добавляет, что выбор этих компаний будет сводиться к восторгу, который они предлагают компаниям-пустышкам, если они решат смотреть в сторону Африки.
«Когда вы думаете об этом, на континенте есть лишь небольшое количество стартапов, которые имеют достаточно тяги или энтузиазма, чтобы быть [packaged] в SPAC », – сказал он.
С нейтральной точки зрения, некоторые компании вписываются в эту коробку привлекательных африканских компаний с потенциалом единорога. Некоторые из них, в том числе Andela, Branch, Gro Intelligence и TymeBank, стоят более 500 миллионов долларов и могут легко удвоить эту сумму с любой деятельностью SPAC.
Но Омойгуи считает, что многие из этих стартапов еще не готовы к публичному размещению.
«Настоящий вопрос, я думаю, заключается в том, что даже если вы подадите заявку на SPAC и объедините ее с африканской целью, готова ли эта компания стать публичной? Дело в том, что оценки, которые они получают, когда они частные, намного лучше, чем то, что они получают на публичных рынках ».
Кажется, что частного капитала достаточно … пока
Технологическая экосистема континента все еще находится на стадии становления. В 2019 году африканские стартапы привлекли в общей сложности 2 миллиарда долларов, что является пиком инвестиций за год. В том же году индийские стартапы привлекли 14,5 млрд долларов. Эта диспропорция в инвестициях – одна из причин, по которой в регионе мало единорогов и приобретений. Таким образом, это в значительной степени показывает, что африканским стартапам еще многое предстоит изучить, прежде чем думать о выходе на биржу. Может быть, поэтому сейчас SPAC не нацелены на африканские стартапы.
«На мой взгляд, африканские стартапы еще не готовы к публичному размещению», – заметил Абойеджи. «Им все еще нужно больше времени на частных рынках. Если вас преследует частный капитал и вы видите, что случилось с такими, как Jumia, которые стали публичными, вы склонны просто забрать частный капитал ».
Кроме того, частный капитал догоняет то, что может предложить государственное финансирование. Стартапы во всем мире остаются приватными дольше, чем когда-либо. В США количество публичных компаний упал на 52% с конца 1990-х по 2016 год. Эта тенденция перешла на другие рынки, поэтому вполне вероятно, что африканские компании останутся частными в обозримом будущем.
Тем не менее, Омойгуи надеется, что эта ситуация может измениться менее чем за три года. По его мнению, у SPAC закончатся интересные цели на других развивающихся рынках, и они могут начать расширять свою сферу охвата за счет включения африканских компаний.
Управляющий партнер EchoVC добавил, что континент мог бы преуспеть с большим количеством SPAC от представителей коренных народов, таких как Тиам, пока ожидаете их от иностранных организаций. Это вызовет больше ажиотажа на континенте, потому что в большинстве случаев люди обычно испытывают энтузиазм не от цели, а от самого транспортного средства.
«Иногда понимаешь, что горячими и захватывающими должны быть не совсем стартапы; это спонсор SPAC. Это то, к чему люди прибегают ».
Перед тем, как руководить Future Africa на постоянной основе, Абойеджи работал с Анделой в качестве соучредителя и генерального директора Flutterwave. На сегодняшний день стартапы по-прежнему являются частными, но в ближайшее десятилетие они могут стать публичными. Для Абойеджи, однако, сделайте эти три, поскольку предприниматель-инвестор хочет сделать свою инвестиционную фирму публичной, возможно, через SPAC.
«Я определенно собираюсь выйти на публичный рынок с Future Africa. Это моя цель. Я бы рассмотрел SPAC в качестве предпринимателя, но вполне вероятно, что я тоже решу включить его в список напрямую », – сказал он.
Генеральный директор Andela Джереми Джонсон сказал мне, что SPAC останутся здесь, и большинство африканских стартапов станут публичными. Однако он не двинулся с места, когда его спросили, есть ли шанс, что его компания поступит так же.
«Одно из преимуществ состоит в том, что они позволяют говорить о будущем, а темпы роста Африки означают, что ее будущее будет более светлым, чем прошлое», – сказал он. «Я думаю, что африканские стартапы в конечном итоге станут публичными благодаря этому пути».