Добро пожаловать на TechCrunch Exchange, еженедельный информационный бюллетень о стартапах и рынках. Это в целом основано на ежедневный столбец, который появляется на Extra Crunch, но бесплатна и предназначена для чтения на выходных.
Готовый? Поговорим о деньгах, стартапах и пикантных слухах об IPO.
Ставки на грядущие рынки стартапов
На этой неделе M25, концерн венчурного капитала, специализирующийся на инвестировании в Средний Запад США, объявил о создании нового фонда стоимостью 31,8 миллиона долларов. Как отмечается в сообщении компании, рассмотренном биржей, ее новый фонд примерно в три раза превышает размер ее предыдущего инвестиционного фонда.
Я догнал партнера M25 Майк Асем поболтать о раунде. Асем присоединился к M25 в 2016 году после того, как стал партнером Виктор Гутвайн возглавил усилия с небольшим фондом в 1 миллион долларов. Асем и Гутвайн руководили фирмой с момента ее первого материала, если технически второго фонда.
Асем сказал, что его команда нацелена на третий фонд от 25 до 30 миллионов долларов, а это означает, что они вышли немного больше, чем ожидалось, с точки зрения сбора средств. Это неудивительно для сегодняшнего рынка венчурного капитала, учитывая темпы, с которыми капитал инвестируется как в фонды венчурного капитала, так и в стартапы.
Инвестор сообщил The Exchange, что M25 в течение некоторого времени инвестирует из своего третьего фонда, включая CASHDROP, стартап, о котором я слышал хорошие отзывы относительно темпов его роста. (Подробнее здесь о раунде CASHDROP, в который M25 вложила капитал.)
Все это нормально, но что делает M25 интересной ставкой, так это то, что фирма Только инвестирует в стартапы со штаб-квартирой на Среднем Западе. Часто, когда я болтаю с фондом, имеющим уникальную географическую направленность, это просто фокус. В отличие от более жесткого правила M25. Теперь, имея больший капитал и планируя участвовать в 12-15 сделках в год, группа может удвоить свой тезис.
По словам Асема, M25 заключила около трети своих сделок в Чикаго, где она базируется, но на данный момент вложила капитал в стартапы в 24 городах. TechCrunch освещал одну из этих компаний, Metafy, ранее на этой неделе, когда она закрыла более 5 миллионов долларов нового капитала.
Почему M25 считает, что Средний Запад – это место для размещения капитала и получения огромной прибыли? Асем перечислил ряд перспектив, лежащих в основе тезиса своей команды: экономическая мощь Среднего Запада, сеть, которую он и его партнер развили в этом районе до основания M25, и тот факт, что оценки могут оказаться более привлекательными в регионе на этапе, когда его фирма инвестирует. По его словам, они достаточно разные, чтобы его фирма могла получать материальную прибыль даже при выходе на отметку около 100 миллионов долларов, что ниже порога, чем большинство венчурных капиталистов с более крупными капитальными механизмами могут найти приемлемым.
Не только M25 делает ставку на альтернативные регионы. Биржа также побеседовала с Сомак Чаттопадхьяй из Armory Square Ventures в пятницу, фирмы, которая базируется в северной части штата Нью-Йорк и инвестирует в компании-разработчики программного обеспечения B2B в городах, которые мы могли бы назвать постпроизводственными городами. Одна из ее инвестиций стала публичной, а размер последнего фонда группы кратно размеру ее первого. Сейчас у Armory около 60 миллионов долларов в AUM.
Все это означает, что бум венчурного капитала не просто помогает таким компаниям, как a16z, собрать еще один миллиард здесь или еще один миллиард там. Но в целом горячий рынок для стартапов и частного капитала помогает даже небольшим фирмам привлекать больше капитала, чтобы занять менее традиционные пространства. Это отрадно.
Ценообразование по требованию и игра в страхование
На этой неделе биржа обсудила с финансовым директором Twilio Хоземой Шипчандлер отчет о прибылях и убытках его компании. Вы можете узнать больше о точных цифрах здесь. Вкратце, это был хороший квартал. Но больше всего в нашем чате имело значение то, что Шипчандлер размышлял о том, где будет оставаться центр тяжести Twilio. доход термины.
Вкратце, Twilio наиболее известен созданием API-интерфейсов, которые позволяют разработчикам использовать телекоммуникационные услуги. Эти разработчики и их работодатели платят за Twilio столько, сколько они использовали. Но со временем Twilio покупает все больше и больше компаний, создавая набор разнообразных продуктов после IPO в 2016 году.
Поэтому нам было любопытно: какова позиция компании в спорах о ценах на услуги по запросу и SaaS, которые в настоящее время бушуют в мире программного обеспечения? Твердо в первом лагере, несмотря на то, что покупает Segment, который является услугой SaaS. По словам Шипчандлера, выручка Twilio по-прежнему превышает 70% по запросу, и компания хочет быть уверенной, что покупает только больше услуг его компаний, поскольку они продают больше своих собственных.
Таким образом, стартапам, вероятно, не придется отказываться от ценообразования по требованию при масштабировании. Twilio огромна и остается верной своему делу!
Затем был отчет о доходах Root. Опять же, вот основные цифры. Биржа следит за эффективностью Root после IPO не только потому, что это была компания, которую мы тщательно отслеживали в течение ее поздней частной жизни, но и потому, что она является своего рода проводником для пока еще частных неоинсуранских компаний. И для Hippo, который становится публичным через SPAC.
Алекс Тимм, генеральный директор Root, сказал, что его фирма показала хорошие результаты в первом квартале, получив больше прямых письменных премий, чем ожидалось, и, к тому же, с более высокими показателями убытков. Компания также остается очень богатой после IPO, и Тимм уверен, что у работы его компании по анализу данных есть гораздо больше возможностей для улучшения моделей андеррайтинга Root.
Итак, более быстрый, чем ожидалось, рост, много денег, улучшение экономики и бычий технологический рост – акции Root летят, верно? Нет это не так. Вместо этого Root в последние месяцы подвергся некоторому росту на публичном рынке. Биржа спросила Тимма о несоответствии между его взглядами на деятельность и будущее своей компании и ее оценкой. Он сказал, что страховые компании не всегда получают свою техническую работу и что технические специалисты не всегда разбираются в страховом бизнесе Root.
Это тяжело. Но с годами и годами наличных денег при нынешнем уровне сжигания у Root более чем достаточно места, чтобы доказать неправоту своих критиков, при условии, что его моделирование продержится в течение ближайшей дюжины кварталов или около того. Цена его акций не может быть большой для пока еще частных неостраховочных компаний. Даже если Next Insurance просто еще раз увеличила объем денежных средств при новой, более высокой оценке.
Большая неделя корпоративных расходов
Как вы уже читали, Bill.com покупает единорога Divvy на корпоративные расходы за 2,5 миллиарда долларов. Я покопался в цифрах, стоящих за сделкой, если это вам нравится.
Но после сбора заметок от генеральных директоров конкурентов Divvy, Ramp и Brex, я получил еще один комментарий, которым я хотел поделиться. Техо Котэ, генеральный директор и основатель стартапа по корпоративным расходам Airbase посчитал результаты Divvy, которыми Bill.com поделился со своими инвесторами, утверждая, что объем платежей компании в марте и активный клиентский счет подразумевают, что «средний объем расходов компании на одного клиента составлял 44 400 долларов в месяц. . »
Это хорошо или плохо? Котэ это не впечатлило, заявив, что «средний объем расходов Airbase на одного клиента составляет почти 10 человек. [times] что у Divvy », или около« 375 000 долларов в месяц ». Что движет этой разницей? Ориентация на более крупных клиентов и тот факт, что Airbase, по мнению Котэ, охватывает больше территорий, чем Divvy, поскольку включает в себя программное обеспечение, которым управляют Bill.com и Expensify.
Я рассказываю вам обо всем этом, поскольку война за управление расходами больших и малых компаний накаляется с точки зрения программного обеспечения. После того, как Divvy сняли со стола, Ramp стал, пожалуй, крупнейшим игроком в отрасли, не взимая плату за программное обеспечение, которое оно использует для корпоративных карт. Brex недавно запустил программный продукт, за который он платит регулярно. (Подробнее о Брексе по этой ссылке, если вам это нравится.)
Различный и разный
Две последние заметки для вас, вещи, которые должны заставить вас смеяться, гримасничать или выть:
- В Элиот Браун из Wall Street Journal написал в Твиттере некоторые данные на этой неделе от Financial Times, а именно: из примерно 40 SPAC, заключивших сделки в прошлом году, полтора десятка потеряли более половины своей стоимости. И что среднее падение среди объединенных организаций составляет 38%. Гав.
- И наконец, добро пожаловать в пик все.
Больше на следующей неделе, включая примечания о возвращении IPO Kaltura и Procore, и что бы это ни было, мы можем извлечь выгоду из документации Krispy Kreme S-1, поскольку пончики – это жизнь.