Год назад цены на нефть пошли в минус. Теперь перенасыщение прошло

«Это было темное и действительно пугающее время», – сказала Регина Майор, глава отдела энергетики KPMG. «Никто не водил машину. Все сидели на корточках по своим домам. Мы все дрались из-за туалетной бумаги».

Перенесемся на 12 месяцев вперед, и цена на нефть в составит 63 доллара за баррель – ровно на 100 долларов выше рекордного минимума с апреля прошлого года.

Быстрое нефтяного пятна является еще одним свидетельством того, что мировая экономика восстанавливается после кризиса в области здравоохранения. Спрос на энергию растет, поскольку люди совершают поездки, садятся в самолеты и возвращаются на работу. В среднем по стране цены на бензин находятся в пределах досягаемости 3 доллара за галлон.

80% свеса исчезли

Эпический избыток предложения, лежащий в основе отрицательной нефти, почти исчез.

По данным Международного энергетического агентства, в августе запасы нефти в развитых странах выросли до рекордных 3,2 миллиарда баррелей. Это на 256 миллионов баррелей выше среднего показателя за пять лет.

Согласно последним данным МЭА, к февралю профицит сократился до 28 миллионов баррелей. Это означает, что теперь нет около 80% свеса.

«Мы создали айсберг глобальных запасов из-за исторического падения спроса», – сказал Майкл Тран, директор по глобальной энергетической стратегии РБК. «Теперь запасы по существу вернулись в норму. Мы стерли этот буфер с нефтяного рынка».

Перенасыщение США также улучшается. На прошлой неделе, впервые после пандемии, разразившейся в марте, недельные запасы нефти в США снизились по сравнению с прошлым годом, сообщает Mizuho Securities.

Согласно ClipperData, объем глобальных плавучих хранилищ – танкеров, которые накапливают бочки, – сократился до 76 миллионов баррелей, что является самым низким показателем с начала пандемии. Это резкое снижение по сравнению с пиком в 200 миллионов баррелей прошлым летом.

Ограничение со стороны ОПЕК + и сланцевого газа США

Прогресс в сокращении избыточного предложения показывает, что массовые сокращения добычи ведущими нефтяными игроками работают.

Рыночные силы заставили нефтяные компании США сократить добычу. После рекордных 12,9 миллиона баррелей в день в ноябре 2019 года добыча нефти в США упала до 10 миллионов баррелей в день в мае прошлого года.

Что еще более важно, ОПЕК + согласилась на рекордное сокращение добычи почти на 10 миллионов баррелей в день. И большая часть этих чрезвычайных сокращений остается в силе, давая рынку нефти время для восстановления и отработки излишков.

Сдержанность, проявленная ОПЕК +, резко контрастирует с резкостью годичной давности. Вместо того, чтобы убрать с рынка бочки, Россия и Саудовская Аравия нарастили добычу в марте и апреле, несмотря на коллапс экономики.

«Россия и Саудовская Аравия вели битву за то, чтобы увидеть, кто может больше всего навредить рынку», – сказал Роберт Яугер, директор по энергетическим фьючерсам Mizuho Securities.

«Никто не хотел покупать»

Это избыточное предложение в сочетании с резко падающим спросом подготовило почву для отрицательных цен на нефть.

«Это был просто потрясающий день», – сказал Тран. «Степень медвежьих настроений была непохожа на все, что я когда-либо видел. Подавляющее большинство участников нефтяного рынка не думали, что мы когда-либо сможем выйти на отрицательный результат».

Бьорнар Тонхауген, глава нефтяных рынков Rystad Energy, вспоминает, как в тот день на нефтяном рынке были опасения, когда участники рынка осознали, что не смогут продавать баррели, поставки которых у них не было.

«Паника взяла верх», – написал Тонхауген в недавнем отчете. «Никто не хотел покупать».

Самое влиятельное нефтяное лобби Америки меняет настрой на налог на выбросы углерода

Хотя падение цен нанесло ущерб всей отрасли, аналитики говорят, что спекулянты (подумайте: хедж-фонды и другие краткосрочные инвесторы) больше всего пострадали от минусовой цены на нефть, потому что у них не было возможности хранить ненужные баррели.

«Все, кто мог брать бочки, мои клиенты, у которых есть танкеры и резервуары для хранения, зарабатывали на этом деньги, – сказал мэр КПМГ.

Яугер, тридцатилетний ветеран торговли энергоносителями, назвал тот день «психотическим моментом», который показывает, насколько неумолимой может быть волатильность на рынке нефти.

«Он может подкрасться к вам и укусить вас за задницу, если вы не знаете, что делаете», – сказал Яугер.

Насколько высоки будут цены?

Следующий этап восстановления нефтяного рынка будет зависеть от двух основных факторов: сдержанности производителей и вакцин.

Аналитики ожидают, что основные производители, особенно ОПЕК +, будут постепенно наращивать добычу из опасения сорвать ралли. Они могли бы действовать быстрее в случае нехватки поставок.

Спрос на нефть по-прежнему невелик в Европе, где резкое внедрение вакцин и распространение разновидностей Covid вызывают реальные проблемы.
Активисты заявляют, что в рекламе нефтяных компаний должно быть предупреждение о вреде для здоровья, связанное с изменением климата.
Согласно отчету, опубликованному в понедельник Международным энергетическим форумом, мобильность во многих европейских странах все еще на 20-40% ниже уровня января года.

Но картина намного ярче в Соединенных Штатах, где сейчас вакцинирована половина всех взрослых. Мобильность в США снизилась всего на 12% в конце марта, и “быки” надеются, что в ближайшие месяцы тенденция усилится.

«Этим летом произойдет полное высвобождение вакцинированной американской общественности после того, как она в течение года была заперта дома», – сказал Тран. «Год назад нефтяной рынок пережил самый мрачный день в своей истории. Сегодня перспективы как нельзя более диаметрально противоположные».