Инфляция – единственная история, которая волнует инвесторов в облигации

Этот рост, вероятно, приведет к инфляции и повышению процентных ставок. Вопрос только в том, когда.

В марте инвесторы были напуганы инфляцией, в результате чего ставки по долгосрочным облигациям достигли максимума с января года до пандемического уровня. Но доходность 10-летних казначейских облигаций с тех пор снизилась с пика в 1,77% 30 марта. примерно до 1,57%.

«Мне кажется, что сейчас есть передышка», – сказала Кэти Камински, главный исследователь-стратег AlphaSimplex. «Но все, что нужно, – это еще одна обеспокоенность по поводу инфляции, чтобы начать беспокоить людей».

Камински сказал, что угроза инфляции реальна и не может быть «временной» – это слово использует Федеральная резервная система, чтобы успокоить инвесторов.

Она отметила, что нельзя игнорировать «массовый» скачок цен на некоторые ключевые сырьевые товары, такие как кукуруза, пиломатериалы и хлопок.



«Будет эффект просачивания вниз, на то, чтобы увидеть его, потребуется время, но он повлияет на цены на продукты питания, жилье, одежду и другие розничные товары», – сказала она.

Брайан Хендерсон, директор по инвестициям BOK Financial, сказал, что инфляция – это «вопрос на миллион долларов», который сейчас волнует рынок.

«В последнее время ожидания немного снизились, даже несмотря на сильный экономический рост, но рынок по-прежнему очень чувствителен к опасениям по поводу инфляции», – сказал он. «Существует того, что инфляционные ожидания не оправдаются».

Хендерсон сказал, что его не слишком беспокоит безудержная инфляция, но ее могут быть очаги. «С возобновлением экономики в некоторых экономически уязвимых областях произойдет скачок цен. Цены на авиабилеты должны вырасти из-за отложенного спроса на поездки», – сказал он.

У молодых потребителей нет опыта работы с инфляцией

Другие эксперты опасаются, что для многих миллениалов и поколения Z любой внезапный всплеск инфляции может стать огромным нежелательным сюрпризом.

«Дело в том, что на протяжении большей части этой современной эпохи политики ФРС по процентным ставкам у нас не было безудержной инфляции», – сказала Карисса МакДоноу, стратег по фиксированным доходам People's United Advisors.

Она отметила, что бэби-бумеры пережили инфляционные шоки 1970-х и 1980-х годов, но существенно более высокие цены будут проблемой для молодых американцев.

Тем не менее, между сегодняшним днем ​​и 1970-ми есть много различий. Во-первых, вряд ли ФРС начнет агрессивно повышать процентные ставки. Рынок облигаций, похоже, тоже делает ставку на это.

Макдонаф сказала, что если доходность 10-летних казначейских облигаций не вырастет значительно выше 2% быстрым и беспорядочным образом, она не будет слишком опасаться выхода инфляции из-под контроля.

Уровень личных сбережений в настоящее время колеблется в районе 14% – намного выше, чем уровень до пандемии, даже несмотря на то, что многие американцы получили от правительства несколько стимулирующих чеков.

Более того, гигантские компании любят Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) и владелец Алфавит (GOOGL) сидят на огромных кучах наличных денег. Они копят, а не тратят. Пока это не изменится, трудно закончить серьезную инфляцию.

«Это парадокс бережливости – даже при поступлении стимулирующих денежных средств», – сказала Лиз Энн Сондерс, главный инвестиционный стратег Charles Schwab.

«Похоже, хорошая ставка на то, что потребители захотят сохранить больше сбережений, а компании не хотят вкладывать большие деньги в долгосрочные капитальные вложения», – добавила она.