Предмаркетинговые акции: Уолл-стрит игнорирует риск повышения корпоративных налогов

Что происходит: предложение Байдена об инфраструктуре на 2 триллиона долларов, названное американским планом занятости, повысит ставку налога на прибыль с 21% до 28%. В понедельник министр финансов Джанет Йеллен также призвала установить глобальный минимальный корпоративный налог, чтобы остановить «гонку ко дну», когда транснациональные компании фиксируют прибыль в странах с наиболее щадящими налоговыми системами.

«Вместе мы можем использовать глобальный минимальный налог, чтобы обеспечить процветание мировой экономики на основе более равных правил налогообложения транснациональных корпораций и стимулирования инноваций, роста и процветания», — заявила Йеллен в своем выступлении перед Советом Чикаго. по глобальной политике.

Можно ожидать, что такая направлена ​​на то, чтобы напугать инвесторов в акции, поскольку более высокие налоги разъедают прибыль корпораций. Но в понедельник Уолл-стрит взлетела вверх. Индексы Dow и S&P 500 закрылись на рекордных максимумах.


Стратеги говорят, что инвесторы ждут лучшего понимания динамики предстоящих налоговых дебатов, прежде чем принимать решения по своим портфелям. Но есть основания полагать, что может потребоваться серьезная переоценка.

По словам Джулиана Эмануэля, главного стратега по капиталу и дериватам в BTIG, в годы, когда повышались как корпоративные, так и индивидуальные налоги, средняя доходность по акциям составляла 2,4%. В следующем году в среднем -0,9%. Это по сравнению с долгосрочным среднегодовым показателем 7,7%.

Прошлым летом Дэйв Зион из Zion Research Group подсчитал, как налог Байдена может повлиять на прибыль корпораций. По его оценкам, компании S&P 500 могут увидеть снижение прибыли почти на 10%.

Общая картина: мы все еще находимся на ранних стадиях обсуждения налоговых предложений. Но если переговоры полностью не сорвутся, компании прибудут к более высоким издержкам — факт, который еще предстоит полностью оценить рынкам.

Джеффри Сакс, руководитель инвестиционной стратегии Citi Private Bank в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке и член глобального инвестиционного комитета компании, сказал мне, что инвесторы не отреагировали решительно из-за неясности деталей, в том числе сроков, когда могут вступить в силу более высокие налоги.

Он отметил, что Великобритания, объявившая о планах повышения налогов для крупнейших компаний страны, является «ведущим индикатором». Но правительство Великобритании не планирует вводить повышение до 2023 года, когда восстановление экономики после пандемии в значительной степени закончилось.

«Мы ожидаем того же от США», — сказал Сакс.

Следите за этой страницей: может измениться в ближайшие месяцы, поскольку инвесторы перейдут от беспокойства по поводу инфляции к беспокойству по поводу нового налогового режима. Goldman Sachs отметил, что в 2017 году, когда обсуждались вопросы снижения налогов бывшим президентом Дональдом Трампом, инвесторов подтолкнули к действиям всего за месяц до принятия законопроекта. Затем влияние на рынки США ощущалось до середины 2018 года.

Руководство Credit Suisse уходит из-за того, что банк сильно пострадал от Archegos

Крах американского хедж-фонда Archegos Capital в прошлом месяце обошелся Credit Suisse почти в 4,7 миллиарда долларов, а двум топ-менеджерам банка пришлось потрудиться.

Швейцарский банк заявил во вторник, что он, вероятно, сообщит об убытке до налогообложения в размере 900 миллионов швейцарских франков (959 миллионов долларов) за первый квартал этого года после принятия на себя ответственности в размере 4,4 миллиарда швейцарских франков (4,7 миллиарда долларов) за банкротство Archegos.

Credit Suisse (CS) заявил, что Брайан Чин, его главный инвестиционный банкир, и директор по рискам Лара Уорнер покинут банк. Остальные члены правления не получат бонусов за финансовый год, а председатель правления Урс Ронер уступит 1,5 миллиона швейцарских франков (1,6 миллиона долларов) в качестве компенсации.

Томас Готтштейн, который стал генеральным директором в прошлом году, останется на своем посту.

«Значительные убытки … связанные с крахом американского хедж-фонда неприемлемы», — говорится в заявлении Готтштейна. «Будут извлечены серьезные уроки. Credit Suisse остается грозным учреждением с богатой историей».

Credit Suisse также заявил, что сократит размер дивидендов и приостановит обратный выкуп акций.

Помните: Archegos потерпела крах в марте после того, как использовала заемные деньги для создания крупных позиций в акциях, включая -компании ViacomCBS и . Credit Suisse и японская Nomura оказались в числе крупных организаций, понесших убытки.

Это не единственная ошибка Credit Suisse за последние недели. Ранее в марте он заморозил инвестиционные фонды на 10 миллиардов долларов, связанные с обанкротившейся британской компанией по финансированию цепочек поставок Greensill Capital, которая предоставила денежные авансы компаниям, имеющим деньги клиентов.

Комментарий инвестора: в этом году акции банков резко выросли благодаря ожиданиям устойчивого восстановления экономики. Но только не Credit Suisse. Акции швейцарского банка упали более чем на 10% в году, в то время как акции конкурента UBS подскочили на 21%. Индекс KBW Bank, отслеживающий американских кредиторов, вырос примерно на 25%.

Пузырь NFT уже лопается?

Незаменяемые токены, или NFT, были в моде. Но их популярность, возможно, уже достигла пика.

Как сообщает мой коллега по CNN по бизнесу Пол Р. Ла Моника, цены на NFT, цифровые сертификаты, штурмом взявшие мир искусства и коллекционирования, упали примерно на 70% по сравнению с их пиком в феврале.

Средняя цена NFT в понедельник составляла около 1256 долларов — по сравнению с более чем 4000 долларов в конце февраля, по данным сайта исследования рынка NonFungible.com. Данные от The Block, другой исследовательской компании по криптовалюте, показывают аналогичное снижение.

В течение последних нескольких недель NFT были в центре мании инвестирования и поп-культуры, что заставило некоторых задуматься, не является ли безумие рыночным пузырем, подпитываемым богатыми и молодыми трейдерами, наполняемыми стимулирующими деньгами.

Смотрите здесь: JPEG-файл цифрового художника Бипла, недавно проданный на Christie’s за 69 миллионов долларов. NFT помогли поднять цену на спортивные карточки, и рок-группа Kings of Leon выпустила свой последний альбом как NFT. Цифровые жетоны даже были предметом недавнего скетча «Субботним вечером в прямом эфире».

Это просто быстрый откат или явление уже исчерпало себя? Время покажет, но даже Бипл в прошлом месяце пошутил с Джулией Чаттерли из CNN, что он может стать самым большим победителем потенциального пузыря NFT.

Следующий

Последний экономический прогноз Международного валютного фонда публикуется в 8:30 утра по восточному времени.

Приближается завтра: Резервный банк Индии сообщает о своем последнем решении по процентной ставке, а Carnival сообщает о результатах

0 Комментарий
Inline Feedbacks
View all comments