Крупнейшая китайская платформа вопросов и ответов Zhihu начала торговаться в Нью-Йорке по цене 9,5 долларов за акцию в рамках нижнего предела диапазона IPO, оценивая компанию примерно в 5,3 миллиарда долларов.
Совокупный размер IPO Zhihu и одновременных частных размещений составляет 772,5 миллиона долларов при условии, что андеррайтеры не воспользуются своим правом на покупку дополнительных АДА. Благодаря значительному размещению акций Zhihu некоторые руководители и инвесторы Кремниевой долины могут начать уделять больше внимания этой десятилетней компании из Китая, которую когда-то просто считали «Quora of China».
Вопросы и ответы остаются в основе Zhihu, что в переводе с классического китайского означает «знаете ли вы», но сервис стал намного больше, чем американский аналог, который был основан двумя годами ранее.
«Я думаю, что Quora – хороший продукт, но я думаю, что сегодня Quora по-прежнему равна Quora десять лет назад», – сказал Кай-Фу Ли, чья инвестиционная компания Sinovation Ventures является стартовым инвестором в Zhihu и является крупнейшим сторонним акционером компании с 13%. ставка.
«Zhihu уже вырос и находится на пути к тому, чтобы стать многогранным суперприложением, основанным на знаниях, в то время как Quora по-прежнему является веб-сайтом вопросов и ответов с приложением», – добавил Ли, эксперт по ИИ и сам заядлый участник Zhihu.
Помимо вопросов и ответов, Zhihu также занимался премиальным контентом, живыми видео, электронной коммерцией, онлайн-образованием и другими формами, которые, по его мнению, созрели для обмена знаниями.
Согласно проспекту эмиссии, сегодня Zhihu получает около 70-80% своих доходов от рекламы, хотя другие предприятия, такие как членство и электронная коммерция, увеличивают финансовые взносы, что является признаком того, что он работает над диверсификацией потоков монетизации.
Ли отметил, что готовность китайских стартапов «изобретать себя заново и каннибализировать свой успех» отличает их от американских компаний.
«Потому что они знают, что если они этого не сделают, их соперник сделает это, и они стремятся создать суперприложение как мечту. Я думаю, что американские предприниматели склонны создавать что-то действительно хорошее и легкое, сотрудничать с другими компаниями и оставаться в своей зоне комфорта », – сказал инвестор, который был президентом Google China в конце 2000-х.
«Я действительно думаю, что Кремниевая долина и американские предприниматели должны искать в Китае идеи или вдохновения, чтобы делать что-то по-другому».
Конфликт интересов
С 2019 по 2020 год ежемесячное количество активных пользователей Zhihu выросло с 48 миллионов до 68,5 миллионов, что свидетельствует о том, что платформа процветает за пределами небольшой клиентуры китайской технологической элиты, инвесторов и ученых, которых она впервые привлекла. На Zhihu может быть молодая мать, которая просит послеродовых советов, а работник Foxconn может быть на сайте и делиться своими историями о фабрике.
Выручка Zhihu увеличилась с 670,5 миллиона юаней (102 миллиона долларов США) в 2019 году до 1,4 миллиарда юаней в 2020 году, а чистый убыток сократился с 1 миллиарда юаней до 517,6 миллиона юаней. На первый взгляд может показаться, что коммерциализация противоречит принципу Zhihu, основанному на открытом сотрудничестве с пользователями. Часто респондентов не поощряют экономически, а просто участвуют ради досуга. Но Zhihu работает на прибыль с первого дня и в конце концов нуждается в доходе.
Всегда сложно найти баланс между коммерческими и пользовательскими интересами продукта. Суть в том, чтобы быть бдительными и обдумать вид рекламы или спонсируемого контента, разрешенного на платформе. Сдерживание может означать меньшие доходы от рекламы, но скандал с медицинской рекламой, поразивший китайского поискового гиганта Baidu еще в 2016 году, показал, насколько легко можно потерять доверие пользователей. С другой стороны, удачно размещенная и ответственная реклама может принести большую прибыль как рекламодателям, так и платформе.
Что касается инноваций, не все пользователи оценили новые функции Zhihu. Zhihu недавно повысил ставку на короткие видеоролики, которые стали форматом по умолчанию, через который многие китайские пользователи получают информацию, благодаря более доступным возможностям подключения и предшественникам отрасли, таким как Douyin и Kuaishou. Но некоторые пользователи утверждают, что короткие видеоролики по своей природе граничат с развлечением и навязчивы для более серьезного, ориентированного на текст Чжиху.
У Жиху есть другие интересы, которые нужно уравновесить. Его акционерами являются Tencent, Baidu и Kuaishou, которые сами по себе являются «суперприложениями» из-за их обширных функций. У всех есть договоренности о трафике с Zhihu. Например, контент Zhihu отображается в результатах поиска в WeChat, у которого есть собственная поисковая система.
В то время как объединение рук с гигантами может стимулировать рост пользователей для более мелкого игрока, зависимость от посторонних также может сдерживать стартап, вынуждая его слишком рано отдавать значительные доли и нарушать интересы нескольких союзников, которые сами могут быть конкурентами.
Ли отказался комментировать отношения Zhihu с каким-либо конкретным партнером, но указал, что Zhihu в настоящее время не слишком доверяет партнерам и что фирма поддерживает с ними «естественные рабочие деловые отношения».
«Это также говорит о чистоте и амбициях команды Zhihu, которая надеется сохранить большую независимость, заводя больше друзей», – сказал Ли.
